What happened
经济合作与发展组织（OECD）表示，政府债券收益率飙升正对各国公共财政构成“重大担忧”，因为越来越多的政府支出被用于支付债务利息。OECD首席经济学家Stefano Scarpetta称，政府借贷成本上升的原因之一，是市场对公共财政可持续性的担忧。该机构警告称，许多成员国正面临“日益紧迫的财政挑战”，并敦促各国政府控制支出。
OECD在最新一期经济展望报告中将2026年全球经济增速预期由6月份估算的2.8%上调至2.9%。但报告同时指出，全球经济前景仍在很大程度上取决于中东冲突的发展。OECD提到，各国政府正越来越多地采取财政措施，试图降低能源成本对消费者和企业的影响。但这些措施中只有一半得到适当的针对性设计，从而进一步加大了公共财政压力。
今年以来，七国集团（G7）国家10年期基准国债收益率平均水平已升至4%，为2008年以来首次达到这一水平。中东冲突以及能源价格飙升，引发债券遭抛售，反映出投资者对通胀上升的担忧。更高的借贷成本，加上较发达国家创纪录的债券发行规模，推动债务偿付成本不断上升，引发政策制定者担忧。Scarpetta称，“债券收益率的上升是一个重大担忧。”他补充说，自金融危机以来，随着一轮又一轮冲击袭击全球经济，各国债务与GDP之比一直呈“阶梯式”上升。“在债务与GDP之比已经处于非常高水平之际，债务偿付成本还将进一步上升。”
Why it matters
债券收益率上升意味着政府借贷成本增加，可能挤压公共支出空间，并加剧财政可持续性风险。OECD的警告凸显了各国政府在应对经济冲击时面临的财政约束。
OECD预计美联储今年还将加息一次，欧元区、澳大利亚和韩国将“进一步小幅加息”，日本也将“进一步上调政策利率”，而英国和加拿大可能维持当前利率不变。这反映出央行在通胀压力和经济增长之间寻求平衡。
OECD还指出，人工智能（AI）有望推动经济增长和生产率提升，但也带来风险，如投资回报可能令人失望，或安全担忧加剧可能拖慢技术发展。若盈利增长令人失望，可能大幅放缓该行业投资，并通过相关行业产生连锁影响，同时导致金融市场估值恶化。
Key facts
OECD将2026年全球经济增速预期从6月份的2.8%上调至2.9%。
今年以来，G7国家10年期基准国债收益率平均水平已升至4%，为2008年以来首次。
去年，OECD覆盖地区的债务利息支出超过2万亿美元，相当于GDP的3%，预计未来还将进一步增加。
法国今年利息支出预计将增加四分之一，多个国家的债务利息支出已超过国防开支。
OECD预计美国未来一年将发行规模高达1万亿美元的短期国债。
OECD预计美联储今年还将加息一次；欧元区、澳大利亚和韩国将“进一步小幅加息”；日本也将“进一步上调政策利率”；英国和加拿大可能维持当前利率不变。
What to watch next
投资者将关注各国央行是否如OECD预期那样进一步加息，以及加息幅度和节奏。
中东冲突的发展及其对能源价格和通胀的影响，将是全球经济前景的关键变量。
各国政府如何调整财政政策以控制支出、提高效率并确保债务可持续性，以及AI投资回报和安全担忧对金融市场的影响。
