What happened
光大证券策略观点认为，本周A股市场受情绪转弱、风险偏好下降影响出现回调，主要宽基指数大多下跌。其中创业板指表现最好，涨跌幅为+1.1%，上证50表现最差，涨跌幅为-1.9%。目前万得全A估值处于2010年以来79%分位数。
分行业看，本周申万一级行业大多下跌。通信、建筑材料、综合表现相对较好，涨跌幅分别达到6.9%、3.0%、2.1%；非银金融、计算机、美容护理表现相对靠后，涨跌幅均达到-4.6%。
本周政策面延续“十五五”规划密集落地节奏，金融领域顶层规划出台，中小企业回款、乡村振兴投入等专项部署陆续发布。经济数据方面，8月CPI同比上涨0.8%、PPI同比上涨3.8%，物价涨幅回升；前8个月我国外贸同比增长17.6%，8月进出口同比增长19.8%。
Why it matters
光大证券认为，尽管海外扰动对国内市场存在压制，但市场仍具一定支撑，预计未来将保持区间震荡。国内政策环境友好、政策底较为坚实，7月政治局会议明确“实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，各部门陆续推出落地政策，对稳定市场预期、活跃市场人气具有比较关键的作用。
报告还指出，中报业绩披露期已结束，业绩风险已经落地，各板块景气度逐步清晰，有利于资金风险偏好修复和主线板块形成。
在配置上，光大证券建议关注三条均衡方向：硬科技赛道，聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域；政策链，沿政策发力重点方向布局，涵盖消费链、地产链、基建链及各类细分领域；以及有自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等。
Key facts
本周创业板指涨跌幅为+1.1%，上证50涨跌幅为-1.9%。
万得全A估值处于2010年以来79%分位数。
本周通信、建筑材料、综合涨跌幅分别为6.9%、3.0%、2.1%；非银金融、计算机、美容护理涨跌幅均达到-4.6%。
8月CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%；前8个月外贸同比增长17.6%，8月进出口同比增长19.8%。
What to watch next
后续需关注海外风险扰动是否超预期、历史规律是否出现失效，以及市场情绪是否大幅下降，这些是光大证券提示的主要风险因素。
国内政策落地节奏以及各板块景气度的进一步清晰化，可能影响资金风险偏好修复和主线板块的形成。