What happened
比特币过去七天内上涨14%，重回86000美元上方，达到1月份以来的最高水平。这一反弹使比特币有望抹去2026年的所有跌幅，并重新回到年初的87000美元水平。
随着币价反弹，加密投资者正在确认比特币是否已经走出寒冬，一些较为乐观的分析师则已经高喊牛市将至。
富达投资全球宏观主管Jurrien Timmer此前表示，比特币已经在6万美元支撑区附近徘徊了近一年，这通常是比特币寒冬的持续时间，他认为一个新的四年周期牛市可能在反弹后已经开始。他还指出，比特币比黄金的Z值从-100%转向正值，这通常是比特币触底的信号。
Why it matters
比特币此轮上涨正值美联储的加息周期，理论上构成了冲突。这也引发了加密货币市场关于市场真正驱动因素的争论：一些人怀疑此次反弹将十分短暂，但也有人认为意味着投资者对待数字货币的看法发生了根本性的转变。
CoinShares研究主管James Butterfill表示，最新一轮市场波动看起来是由资金流动驱动，而非事件驱动。比特币在美联储加息决议公布后遭到抛售，但两天就收复了失地。他援引晨星数据称，比特币大户持续增持，仅9月18日一天，就有6.39亿美元流入比特币ETF；9月21日，又有6.9亿美元流入比特币ETF。鉴于当前的宏观背景，这些资金流动的强劲势头尤其引人瞩目。
T. Rowe Price数字资产主管Blue Macellari则表示，比特币已日益成为贬值交易的一部分。政府债务上升、长期收益率高企以及对财政可持续性的担忧，都为这种交易提供了有利条件。WisdomTree数字资产研究主管Dovile Silenskyte还强调，比特币经常在这种背景下被讨论，因为它的供应规则是预先确定的。它的发行遵循固定的时间表，任何试图支持经济活动的中央银行或试图弥补财政赤字的政府都无法改变这一协议。
Key facts
比特币过去七天内上涨了14%，重回86000美元上方，达到1月份以来的最高水平。
富达投资全球宏观主管Jurrien Timmer此前表示，比特币已经在6万美元支撑区附近徘徊了近一年，这通常是比特币寒冬的持续时间，他认为一个新的四年周期牛市可能在反弹后已经开始。
CoinShares研究主管James Butterfill援引晨星数据称，仅9月18日一天，就有6.39亿美元流入比特币ETF；9月21日，又有6.9亿美元流入比特币ETF。
What to watch next
Macellari预计，美国财政和债券市场的主题将在整个秋季维持重要位置，这些都是影响深远的长期因素，不太可能在一次政策声明后就消失，尤其是在选举周期中。这将为比特币提供上涨的支撑。
市场将继续关注比特币能否守住涨幅并抹去2026年全部跌幅，以及资金流入ETF的势头是否持续。
