美联储官员穆萨莱姆表示，若无进一步政策限制，通胀可能在18个月后仍大幅高于2%目标。
美联储官员穆萨莱姆表示，利率可能需要进一步上升，以抑制由需求和供应两方面驱动的通胀。
他指出，如果没有进一步的政策限制，通胀在18个月后仍有可能大幅高于2%的目标水平。
这一表态暗示，美联储内部对当前政策限制力度是否足够仍存疑虑，政策路径可能比市场预期更为紧缩。
将通胀归因于需求与供应双重因素，意味着单靠抑制需求的政策未必能快速见效，紧缩可能需维持更久。
穆萨莱姆称利率可能需要进一步上升。
他认为通胀由需求和供应共同驱动。
他表示若无进一步政策限制，通胀在18个月后仍可能大幅高于2%的目标。
后续美联储官员的表态与政策会议信号，将决定市场对利率路径的预期如何调整。
通胀数据能否向2%目标靠拢，是判断是否需要进一步收紧的关键。
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前のメルマガにも書いたが、銅価格は今年すでに過去最高値を更新している。ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は1トン＝1万4,300ドルを突破し、年初来で約15％上昇、過去1年間では45％を超える上昇となっている。 背景にあるのは、世界的な電力網整備、EV、再生可能エネルギー、そしてAIデータセンターによる巨大な銅需要だ。 S&P Globalの推計では、世界の銅需要は昨年の約2,800万トンから、2040年には約4,200万トンまで増加する見通しで、増加率は約50％に達する。 一方で、銅鉱山の開発には長い時間がかかり、供給能力の拡大も限られている。そのため、2040年には最大で約1,000万トンもの供給不足が発生する可能性がある。 つまり銅は、従来の単なる工業用金属から、AI時代に欠かせない「物理インフラ資産」へと変わりつつある。 投資方法も、銅そのものを直接買うだけではない。 例えば、銅先物に連動するCPERのようなファンドは今年すでに約14％上昇している。ただし、先物型ETFにはロールオーバーコストの影響がある。 一方、銅鉱山株や銅鉱山ETFは、銅価格が上昇した際に利益が大きく拡大する可能性がある。Global X Copper Miners ETFは今年約35％上昇しているが、その分、鉱山事故、政治リスク、採掘コスト上昇などのリスクも抱えている。 もう一つ、比較的安定した投資ルートとして考えられるのが、データセンターや電力網のアップグレードに関わる企業だ。 例えば、電力設備、冷却システム、送配電設備、電力インフラ関連企業などである。 本当に重要な投資テーマは、「銅価格がこれからも一直線に上がり続けるか」ということではない。 今後10年以上にわたり、世界的な電化とAIインフラ建設によって生まれる銅の構造的需要が、これまで市場が想定していた以上に大きくなる可能性があるという点だ
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