What happened
高盛首席美国股票策略师本·斯奈德在报告中驳斥了市场关于美股存在"盈利泡沫"的担忧，认为当前市场并不符合盈利泡沫的特征。他指出，盈利泡沫意味着企业盈利即将崩盘，而高盛判断这一情况不会发生。
德意志银行由宾基·查达领导的股票策略团队发布题为《冲向8000点，甚至更高？》的研报，重申标普500指数年末目标点位为8000点，并列出多项支撑乐观判断的依据。
两家机构得出相近结论：美股企业盈利增速全年表现亮眼，虽可能在第四季度小幅回落，但不会出现崩盘式下跌。
Why it matters
两家大型投行在同一时间表达相似的乐观判断，可能有助于缓解市场对美股盈利可持续性的担忧情绪。斯奈德提到，当前投资者仓位处于今年3月以来最低水平，说明市场情绪偏谨慎，若利好催化落地，这种低仓位状态反而可能推动行情上行。
争论的核心在于企业盈利能否延续。若高盛与德银的判断成立，则当前市场对盈利泡沫的担忧可能被证明是过度的；反之，一旦盈利增速如担忧者所料大幅回落，市场面临回调风险。
Key facts
高盛预测从下周开启的新一财季企业盈利将继续实现两位数增长。
目前标普500成分股整体盈利同比增幅超30%，个股盈利中位数增长14%。
斯奈德承认，随着特朗普政府财政提振效应消退、能源成本上行，美股企业盈利增速大概率会有所放缓。
当前跟踪数据显示，美国三季度GDP增速有望高于3%。
斯奈德称，到2027年，Token消耗量与算力需求将持续走高。
德银预计三季度美股企业盈利同比增长约30%，与二季度表现持平。
德银上调2027年企业每股盈利预期至420美元，对应近17%的盈利增速。
查达团队指出，过去23个中期选举年份中有21次美股在当年第四季度收涨，平均涨幅7%。
What to watch next
即将开启的新一财季企业盈利数据，将检验高盛关于两位数增长的预测是否成立。
油价与利率走势被视为潜在利好催化因素，其变化可能影响投资者仓位的调整方向。
人工智能相关投入能否持续转化为企业利润，是两家机构看多逻辑的重要支撑点。
