What happened
麦科田生物医疗技术股份有限公司于9月7日在港交所主板挂牌，发行价15.42港元，全球发售3891万股H股，募资总额6亿港元，扣除上市费用后净募资4.96亿港元。
上市首日，麦科田开盘即破发，报10港元/股，较发行价下跌35.15%，午后继续下挫，收盘大跌42.9%，总市值约47.4亿港元（约合40亿元人民币）。
公司C轮融资时估值达82.45亿元，上市市值较该估值缩水约一半。
Why it matters
麦科田上市首日的大幅破发反映了港股市场对医疗板块估值的审慎态度，以及投资者对公司盈利能力、商誉风险等问题的担忧。
公司高度依赖经销商网络，且并购形成的商誉占净资产近一半，这些因素可能影响其长期市场表现和投资者信心。
Key facts
麦科田成立于2011年，产品覆盖生命支持、微创介入及体外诊断三大板块，销往全球140多个国家。
2023年至2025年，公司营收分别为13.13亿元、14亿元、16.19亿元，净利润分别为-6451万元、-9662万元、5074万元。
截至2025年底，公司商誉达9.28亿元，占净资产18.76亿元的49.47%，其中收购唯德康医疗形成商誉9.14亿元。
IPO前，高瓴资本持股20.79%，为第二大股东；深创投持股8.54%。
What to watch next
关注麦科田上市后股价走势及市值能否企稳，以及其经销商网络调整和商誉减值风险。
留意公司未来能否改善盈利能力，特别是在微创介入和生命支持板块的销售表现。