What happened
2026年9月15日，中源协和及董事长龚虹嘉、总经理王洪琦、时任董秘陈轶青收到中国证监会天津监管局出具的警示函。警示函指出，公司关于设立华东总部的战略规划论证不充分、不严谨、依据不足，承租的合理性、必要性不足，关联交易披露的信息不真实、不准确，违反《上市公司信息披露管理办法》相关规定。
2025年7月29日，中源协和宣布拟以381.96万元收购关联公司上海延藜所持中源济生25%股权，同日宣布计划在上海设立华东总部。但不到9个月后，即2026年4月24日，公司退租了原规划作为华东总部的物业，称原因是外部市场环境不确定性与内部降本增效。
龚虹嘉曾于2025年10月公开表示看好大健康产业，称“未来如果我们只投一个行业，那就是大健康产业”。中源协和是他押注细胞基因医疗赛道的重要支点。9月16日，龚虹嘉对《每日经济新闻》记者表示自己不对外发声。
Why it matters
此次警示函是龚虹嘉首次在医药领域因上市公司信息披露问题被监管点名，可能影响市场对其跨界生物医药战略执行力的信心。
中源协和华东总部规划迅速熄火，反映出科技类企业家、投资人跨界生物医药时，在战略设想与产业落地之间可能面临现实鸿沟。
中源协和业绩承压，2025年营业收入14.55亿元，同比下滑8.23%；扣非净利润1.03亿元，同比减少13.96%。传统业务增长乏力，而撑起估值的干细胞治疗板块迟迟没有产品获批上市。
Key facts
中源协和及龚虹嘉等三人于2026年9月15日收到天津证监局警示函，并被记入证券期货市场诚信档案。
中源协和于2025年7月29日宣布拟以381.96万元收购中源济生25%股权，并计划在上海设立华东总部。
2026年4月24日，中源协和退租原规划作为华东总部的物业。
2025年中源协和营业收入14.55亿元，同比下滑8.23%；归母净利润1.14亿元，同比增加13.43%；扣非净利润1.03亿元，同比减少13.96%。
中源协和干细胞新药VUM02、VUM03合计有11个适应证拿到临床试验许可，但尚无产品获批上市。
What to watch next
中源协和如何回应警示函，以及是否会对华东总部战略和关联交易披露进行整改。
公司干细胞新药研发进展，特别是VUM02、VUM03等注射液后续临床试验和上市申请节奏。
嘉道系在CGT赛道的后续投资布局，以及《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》施行后对行业竞争格局的影响。
