Qué pasó
Una resolución de sanción administrativa publicada por la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) el 4 de septiembre revela que *ST Yuandao (301139.SZ) fue multada con 238.84 millones de yuanes por emisión fraudulenta de valores y divulgación ilegal de información. La empresa ha activado las condiciones para la exclusión obligatoria de cotización por infracciones graves, y la Bolsa de Valores de Shenzhen ha emitido un aviso previo señalando su intención de terminar la cotización. La negociación de las acciones está suspendida desde el 31 de agosto.
Según la resolución de sanción, la empresa presentó reiteradamente borradores del prospecto entre octubre de 2020 y mediados de 2022, y falsificó ingresos en el periodo 2019-2021 mediante confirmaciones de volumen de trabajo ficticias. Los ingresos infladlos en esos años alcanzaron 65.9 millones de yuanes, 161 millones de yuanes y 264 millones de yuanes, lo que representa el 8.75%, el 13.12% y el 16.23% de los ingresos declarados en los documentos de la oferta. La práctica continuó en 2022, con 166 millones de yuanes adicionales en ingresos falsos, equivalentes al 7.87% de los ingresos del informe anual.
El expresidente Li Jin fue multado con 7.5 millones de yuanes y recibió una prohibición de cinco años para operar en el mercado; la directora financiera Cao Yalei fue multada con 6 millones de yuanes y vetada durante cuatro años; y el director Wu Zhifeng fue multado con 3 millones de yuanes. Una cuarta persona, identificada solo por el apellido Yan, quedó exenta por haber fallecido.
Por qué importa
El caso pone de relieve un impulso regulatorio más amplio hacia la rendición de cuentas de toda la cadena de responsabilidad. La multa llega poco después de que otra empresa excluida de cotización viera a su controlador real detenido penalmente, lo que indica que las medidas de aplicación no se detienen con la terminación de la cotización.
Como señalan comentaristas citados por Time Weekly, incluso si una empresa sale del mercado principal, las entidades y personas responsables de infracciones históricas de divulgación siguen teniendo que responder por ellas. Este enfoque de ciclo cerrado podría ayudar a contrarrestar la mentalidad del mercado de que 'la exclusión de cotización lo termina todo'.
Datos clave
La CSRC multó a *ST Yuandao con 238.84 millones de yuanes por infracciones de emisión fraudulenta y divulgación de información.
Entre 2019 y 2021, la empresa sobrestimó los ingresos operativos en 65.9 millones, 161 millones y 264 millones de yuanes, respectivamente; en 2022, sobrestimó los ingresos en otros 166 millones de yuanes.
Li Jin fue multado con 7.5 millones de yuanes y vetado durante cinco años; Cao Yalei fue multada con 6 millones de yuanes y vetada durante cuatro años; Wu Zhifeng fue multado con 3 millones de yuanes.
La Bolsa de Valores de Shenzhen ha notificado su intención de terminar la cotización; las acciones están suspendidas desde el 31 de agosto.
La empresa canceló su plan de distribución de utilidades de 2025 debido a cuentas congeladas, y ahora no contempla dividendos en efectivo, acciones bonificadas ni conversión de reservas de capital.
Qué observar a continuación
Los inversores estarán atentos a la decisión formal de exclusión de cotización por parte de la Bolsa de Valores de Shenzhen, que probablemente pondría fin al estatus de negociación de la empresa en el mercado principal.
La liquidez y las operaciones de la empresa siguen bajo presión, con saldos de caja reducidos a 47 millones de yuanes, flujo de caja operativo negativo y la terminación de contratos clave con clientes como China Mobile y China Tower, lo que plantea dudas sobre su viabilidad más allá del proceso de exclusión.