Qué ocurrió
Desde julio, instituciones extranjeras han acudido en masa a examinar a empresas de acciones A vinculadas a la cadena industrial de IA de China, con un énfasis notable en los líderes de comunicaciones ópticas y chips de cómputo. Montage Technology atrajo a 56 instituciones extranjeras, convirtiéndose en el objetivo más popular en infraestructura de cómputo; Zhongji Innolight, WUS Printed Circuit, Tianfu Communication y Eoptolink atrajeron a 32, 29, 20 y 16 respectivamente.
Las empresas de AIoT y diseño de semiconductores también atrajeron atención: Espressif recibió 19 visitas de instituciones extranjeras, GigaDevice 11 y Rockchip 6. En el lado de equipos y materiales upstream, ACM Research Shanghai fue visitada por 19, Jingzhida por 8 y Dinglong por 5.
Pese al retroceso del sector tecnológico desde julio, la confianza de mediano y largo plazo de las instituciones extranjeras en la cadena de IA de China se mantiene intacta. Morgan Stanley Fund señaló que las opiniones del mercado están divididas tras el ajuste, con algunos considerando que las operaciones saturadas ya se han digerido y otros preocupados por la presión para entregar beneficios y la concentración de posiciones en chips de gama alta; subrayó que el motor clave de la tecnología es si las narrativas de la industria de IA siguen fortaleciéndose.
Por qué importa
Estas visitas de investigación indican que los inversores extranjeros están siguiendo de cerca el desarrollo de la IA en China a lo largo de toda la cadena, desde la infraestructura de cómputo y los módulos ópticos hasta la localización de semiconductores y las aplicaciones en terminales de IA. La concentración de interés apunta a las áreas que los fondos extranjeros consideran estratégicas para la competitividad de la IA china.
Goldman Sachs destacó un posible desajuste: el segmento de IA de China representa el 10% de la capitalización bursátil global de IA, pero genera el 16% de los ingresos globales relacionados con IA, mientras que los fondos globales solo asignan el 1.2% de sus carteras a objetivos de IA chinos. El banco argumentó que corregir esta brecha podría traer más de 100.000 millones de dólares en entradas incrementales de capital extranjero.
Value Partners planteó la autosuficiencia tecnológica de China como una tendencia de largo plazo con la cadena de IA en su núcleo, señalando que las fortalezas del sistema industrial y de la cadena de suministro del país están acelerando el desarrollo desde la infraestructura subyacente hasta los semiconductores, la integración de sistemas, las operaciones de AIDC y las aplicaciones de grandes modelos, creando oportunidades de inversión a lo largo de toda la cadena.
Datos clave
Desde julio, Montage Technology ha sido examinada por 56 instituciones extranjeras, la cifra más alta entre los objetivos de infraestructura de cómputo.
Goldman Sachs estima que la capitalización bursátil de IA de China es el 10% del total global de IA, con el 16% de los ingresos globales relacionados con IA y solo un 1.2% de asignación promedio de los fondos globales.
Morgan Stanley Fund afirma que la tecnología sigue siendo un área de alta atención y que su dirección depende de si la narrativa de la IA continúa fortaleciéndose.
Qué observar a continuación
Habrá que observar si la narrativa de la IA sigue fortaleciéndose, ya que Morgan Stanley Fund señala que esto probablemente determinará si la tecnología sigue siendo un área de sobreponderación favorecida y cómo evoluciona su estructura interna.
Habrá que monitorear si los fondos extranjeros aumentan sus asignaciones a activos de IA chinos. La estimación de Goldman Sachs de una posible entrada superior a los 100.000 millones de dólares depende de que se corrija el desajuste entre capitalización bursátil e ingresos.
Habrá que seguir de cerca los avances de toda la cadena en la industria de IA de China, desde equipos y materiales upstream hasta infraestructura de cómputo y terminales, ya que Value Partners ve oportunidades en cada etapa a medida que la cadena de suministro madura.