Qué ocurrió
Durante la semana del 24 al 28 de agosto, los mercados de EE. UU. y las acciones A se fortalecieron respecto a la semana anterior, mientras que las acciones de Hong Kong se debilitaron. El Índice Compuesto de Shanghái ganó 1.2% y el STAR 50 sumó 0.5%, pero el Componente de Shenzhen cayó 1.0% y el ChiNext retrocedió 3.4%.
El informe identifica la persistente contracción del volumen y la confianza en la cadena industrial de IA como los principales límites al potencial de recuperación de las acciones A. En comparación con el repunte de abril, el volumen de negociación ha seguido contrayéndose desde el 4 de agosto, lo que refleja cautela ante la temporada de resultados, los riesgos geopolíticos externos y la incertidumbre sobre la política monetaria.
El mercado sigue mostrando una intención alcista generalizada en la fijación de precios intradía, pero la presión de corto plazo se concentra a nivel sectorial, especialmente en la cadena de fabricación tecnológica vinculada a la IA. El desmantelamiento de operaciones masificadas, la presión sobre las valoraciones derivada de los bonos del Tesoro de EE. UU. y los vaivenes de política, así como un posible giro de las operaciones basadas en expectativas de inflación hacia expectativas de alzas de tasas de la Fed tras Jackson Hole, están pesando sobre el sentimiento.
Por qué importa
El informe sugiere que la altura de la recuperación en el corto plazo depende de que regrese el volumen de negociación y de que se estabilice la confianza en la manufactura vinculada a la IA. Hasta entonces, los repuntes podrían ser efímeros y conviene moderar las expectativas.
En cuanto a resultados, varias industrias superaron las expectativas incluso frente a previsiones de crecimiento ya elevadas, lo que apunta a oportunidades estructurales selectivas. La tesis de mediano plazo se mantiene: la lógica del mercado alcista sigue intacta, pero los rendimientos deberían provenir más de una reselección dentro del sector tecnológico que de la beta general del mercado.
Datos clave
Índice Compuesto de Shanghái +1.2%, STAR 50 +0.5%, Componente de Shenzhen -1.0%, ChiNext -3.4% en la semana del 24 al 28 de agosto.
El conjunto de acciones A excluyendo financieras no bancarias registró un crecimiento acumulado del beneficio neto de 10.8% en el primer semestre de 2026, con el segundo trimestre subiendo 3.2 puntos porcentuales respecto al primero.
Al 21 de agosto, la concentración de la rotación bursátil del 5% superior de acciones cayó a 47.5% desde alrededor de 50%, y se considera que el rango de 40%–42% es una referencia clave para un alivio más completo de la congestión.
Qué observar a continuación
Si la concentración de la rotación bursátil se mueve hacia el rango de 40%–42%, lo cual señalaría un avance significativo en el desmantelamiento de las operaciones masificadas.
Sectores con resultados que superaron expectativas: electrónica, defensa, informática, petróleo y química, metales no ferrosos, y financieras no bancarias.
Direcciones vinculadas a la IA destacadas para la asignación de cartera: materiales para IA, cadenas de cómputo nacionales y externas, PCB, cadena ascendente de módulos ópticos, aplicaciones de agentes, y áreas de efecto derrame tecnológico como equipos eléctricos y refrigeración líquida.