发生了什么
汉鑫科技（920092）于8月28日晚间公布2026年中期业绩，营业收入为4848.65万元，同比下降24.06%。归属于股东的净亏损为1490.24万元，较去年同期收窄16.84%，但公司自2025年转为亏损后，仍处于亏损状态。
公司表示，收入下降主要归因于其传统智慧城市业务。数字城市解决方案及建设收入为4548.42万元，占总收入的93.81%，但同比下降23.04%。工业AI收入大幅下降40.88%至279.14万元，原因是竞争加剧导致大额订单落地晚于预期。
从地区来看，公司总部所在地烟台的收入下降40.52%至3415.31万元，而烟台以外的收入增长123.19%至1433.34万元。管理层提到，当地项目招标和交付放缓，以及主动放弃高风险项目的决策。
为何重要
业绩凸显了汉鑫对智慧城市建设的严重依赖，该业务几乎占其全部收入，且对客户投资周期敏感。随着政府、教育和医疗客户推迟项目，公司核心收入引擎持续萎缩。
虽然工业AI业务收入大幅下降，但其毛利率跃升至36.95%，表明公司正战略性地从低毛利的系统集成业务转型。然而，公司整体毛利率仍从24.52%下降至19.71%，表明整体盈利能力仍面临压力。
诉讼和资产受限成为新关注点：累计诉讼和仲裁金额达3625.84万元，占净资产的10.68%，受限资产总额为6423.8万元，相当于总资产的10.08%。
关键数据
2026年上半年收入同比下降24.06%至4848.65万元，净亏损收窄16.84%至1490.24万元。
数字城市解决方案收入下降23.04%至4548.42万元，占总收入的93.81%。
工业AI收入下降40.88%至279.14万元，但其毛利率上升15.68个百分点至36.95%。
公司从中国农业发展银行烟台分行获得6120万元项目贷款，期限10年，年利率3%。
截至报告披露日，在手订单约1亿元，后续订单约6.8亿元。
下一步关注点
公司能否将约1亿元在手订单和6.8亿元后续订单转化为收入，尤其是在其专注于高毛利项目的工业AI领域。
正在进行的诉讼结果，其中在审案件金额为2160.56万元，因诉讼冻结现金239.05万元，可能影响流动性和资产负债表灵活性。
成本控制将是关键：管理费用占收入比例上升至28.11%，而销售和研发支出被削减，这种权衡可能影响公司开发无人商用车辆和具身智能等新增长领域的能力。