何が起きたか
9月3日に行われた日本の重要な30年国債入札は、応札倍率が3.79倍と、過去12ヶ月平均の3.52倍を上回る強い需要を示した。これにより、先進国市場の長期債の世界的な売りが和らぎ、日本の10年から40年物利回りは5〜10ベーシスポイント低下し、米国の長期債利回りもわずかに低下した。
円は1ドル156円台まで強含み、日本当局が再び通貨を支援するために介入する可能性があるとの憶測が再燃した。同時に、日本の新年度予算の金利想定は3.0%から3.8%に引き上げられ、30年ぶりの高水準となり、財政圧力が浮き彫りになった。
別途、中央銀行が現物の金を移している。オランダ中央銀行は、3月から8月にかけてニューヨークとオタワからロンドンへ約86トンを移したと発表した。フランスは以前にニューヨーク連銀から金を全量本国に送還している。
なぜ重要なのか
日本の財政状況と潜在的な通貨介入は、米国債市場の安定と密接に関連している。東京が再び介入すれば、米国の長期金利が再び上昇する可能性があり、30年国債利回りは5.5%以上を試す可能性があると、レポートで引用されたアナリストは警告している。
中央銀行による金の移転と継続的な購入は、ドル建て準備資産の広範な見直しを反映している。ゴールドマン・サックスは、中央銀行が2026年までに月平均50トンの金を購入すると予測しており、これは2022年以前の17トンから増加し、来年末までに1オンスあたり4,900ドルという予測を支持している。
主要な事実
日本の9月3日の30年国債入札の応札倍率は3.79倍で、過去12ヶ月平均の3.52倍を上回った。
日本の新年度予算の金利想定は3.0%から3.8%に引き上げられ、30年ぶりの高水準となった。
日本は過去1ヶ月で記録的な964億ドル、4月から8月にかけて約1,700億ドルを円支援に使用した。
オランダ中央銀行は3月から8月にかけて、北米からロンドンへ約86トンの金を移した。
ゴールドマン・サックスは、中央銀行の金購入が2026年までに月平均50トンになると予想しており、2022年以前の17トンから増加する。
次に注目すべき点
9月18日の日銀政策会合では、スワップ市場が約90%の確率で利上げを織り込んでおり、国内利回りと円に影響を与える可能性がある。
日本による為替市場への介入が確認されれば、米国債利回りは上昇する可能性が高く、30年利回りは5.5%を試し、株式リスクプレミアムはさらに縮小する可能性がある。