何が起きたか
Feiluは2026年9月2日、支配株主であるJuntuo Qihangに対して株式を発行する私募増資計画を発表した。3.5億元から4.5億元を調達し、運転資金の補充と借入金の返済に充てる。
新たな支配株主は7月に経営権を取得し、8月に持株比率を引き上げ、8月末までに取締役会の刷新を完了。その後、今回の増資を全額引き受ける形となった。
最大数の株式が発行された場合、Juntuo Qihangの持株比率は11.73%から32.1%へと上昇する可能性がある。
なぜ重要か
この動きは、Feiluの高い債務水準と財務的なひっ迫の解消を狙ったものだ。同社は近年赤字を計上しており、多額の利息費用を抱えている。
これはFeiluにとって約4年ぶりの資金調達となる。前回のプロジェクトが期待を下回った経緯があり、資本の活用効率に疑問が投げかけられている。
支配株主の親会社である専門電子機器メーカーは、Feiluの事業を軍事その他の分野へ拡大しようとする可能性があり、戦略的な転換を示唆している。
主なポイント
Feiluの負債比率(資産に対する負債の割合)は、2023年が69.11%、2024年が76.34%、2025年が72.92%だった。
2026年6月30日時点で、短期・長期借入金に1年以内に返済期限が到来する非流動負債を加えた額は約5.56億元で、総負債の56.48%を占めた。
同社の純損失は2024年が1.40億元、2025年が2.18億元、2026年上半期が2,248.98万元だった。
2022年の前回の私募増資では約1.10億元を調達したが、その資金を投じたプロジェクトは2024年から2026年上半期までに累計1,595.24万元の損失を計上し、2026年6月時点での稼働率はわずか10.49%にとどまった。
今後の注目点
規制当局の審査を踏まえ、増資が承認されるか、そしてどれだけ早く完了できるか。
新たな支配株主が、36カ月間は資産を注入しないという約束の後に資産を注入し、Feiluの戦略的方向性に影響を及ぼすかどうか。
新たな資本によってFeiluの財務体質がどう改善し、中核事業を立て直せるかどうか。