何が起こったか
8月28日、中国の複数の省庁が連携して一連の不動産政策を発表した。住宅、自然資源、金融規制当局は商品住宅の販売規則の改善に動き、中央銀行と金融規制当局は不動産信用管理を刷新し、証券規制当局は新たな発展モデルを支援する文書を発行し、金融規制当局は開発融資と個人住宅ローンを対象とする5つの管理措置を発表した。
最も注目すべき変更は販売に関するものだ。新しい販売規則の下では、新たに譲渡された土地プロジェクトと建設許可のない既存の土地プロジェクトは現物販売を優先すべきである。販売許可プロジェクトについては、個々の建物は構造的に屋上まで達している必要がある。頭金や住宅ローンを含む購入者資金は監督口座に入れられ、完成しユーティリティが整った後にのみ解放される。これにより、現物販売はパイロットから制度的推進へと移行し、販売許可の基準が引き上げられる。
信用と資本市場の政策は販売改革を補完する。個人住宅ローンの規則は、負債対所得比率の上限を55%から60%に引き上げ、最長融資期間を40年に延長する。融資の支払いは、販売許可住宅についてはプロジェクトの完成に結び付けられる。開発融資は販売形態によって異なり、販売許可プロジェクトの融資は最長5年、現物販売は最長7年とされる。証券規制当局は、開発業者の借り換え、M&A、債券、ABS、REITsを支援し、資金調達を企業信用からプロジェクト品質へとシフトさせている。
なぜ重要なのか
これは短期的な刺激策ではない。これは引き渡しリスクと産業の変革に対処するものである。住宅ローンを完成住宅に結び付けることで、購入者を保護し、金融リスクを軽減する。資金調達をプロジェクトベースにシフトし、チャネルを多様化することで、債務の繰り延べの循環を断ち切り、持続可能な発展を促進することを目指している。
重要な事実
8月28日に複数の省庁が政策を連携して発表した。
新規および未承認のプロジェクトでは現物販売が優先される。
販売許可の建物は構造的に屋上まで達している必要がある。
購入者資金は完成まで監督口座に置かれる。
住宅ローンの負債対所得比率の上限は60%に引き上げられ、期間は40年に延長された。
開発融資：販売許可は最長5年、現物販売は最長7年。
CSRCは開発業者の借り換え、M&A、債券、ABS、REITsを支援する。
次に注目すべき点
現物販売が標準になる速さと、開発業者がキャッシュフローにどのように適応するか。
プロジェクトベースの資金調達へのシフトが資本配分を改善し、デフォルトを減らすかどうか。
政策が展開されるにつれて、住宅供給と購入者の信頼への影響。