何が起きたか
ST中路（600818.SH）は、支配株主および関連当事者が上場企業の資金を非経営的に流用したことにより、中国証券監督管理委員会上海監管局が発行した行政監督措置決定書を受け取ったと公告した。
上海証監局の調査により、2024年2月から2025年6月までの期間に、実質支配者の陈荣氏および関連当事者である中路集団、中路投資、上海機商が、子会社の中路優勢を通じた対外投資やコンサルティング顧問料の支払いなどの方法で、上場企業の資金1248万元を非経営的に流用していたことが判明した。
ST中路は上記の関連取引について審議や適時開示を行わず、2024年半期報告書、2024年年度報告書、2025年半期報告書のいずれにも開示しなかった。さらに、同社が2025年6月5日に上海証券取引所の監督業務レターへ回答した公告では、一部の顧客・サプライヤーとの関係や取引金額などが実際の状況と一致していなかった。
なぜ重要か
上海証監局はST中路、中路集団、中路投資、上海機商および陈荣氏に対して是正を命じる行政監督措置を講じ、当時の会長兼社長であった陈闪氏と当時の取締役会秘書であった朱智氏に警告書を発行した。これは資金流用と情報開示違反に対する監督当局の厳しい姿勢を示している。
支配株主である中路集団は司法による強制執行のため受動的に持ち株を減らし、持ち株比率は6.79%から5.10%を下回る水準まで低下する見込みで、同社の支配権には変更のリスクが存在する。
新たな資本サイドである北京乾瑞翔科技有限公司や広西永亨投資集団有限公司など7社は共同行動協定を締結しており、合計の持ち株比率は5.0813%で、支配株主の持ち株との差はさらに縮小している。
主な事実
関連当事者は上場企業の資金1248万元を非経営的に流用しており、そのうち残る798万元は支配株主の中路集団によって占用されたまま、現在も返済されていない。
支配株主は2026年6月30日までに全額返済すると約束していたが、期限を過ぎても履行せず、担保措置も提供していない。
上海証監局は、陈荣氏が資金の循環送金を通じて3亿元の資金フローを作り出したと認定した。路路由の増資は成功せず、陈荣氏は路路由の株式10%を買い戻すという対賭契約上の約束を果たさなかった。
今後の注目点
支配株主である中路集団の保有株式が引き続き司法処分を受ける可能性、およびそれによって引き起こされうる実質的支配権の変更。
新たな資本サイドがさらに買い増すかどうか、および同陣営と支配株主との持ち株比率の変化。
ST中路による資金流用問題の是正の進捗状況。残る798万元の流用資金の返済状況を含む。