何が起きたか
9月4日夜、*ST岭南は、鳳岐湖石炭採掘沈下総合対策プロジェクト(契約金額約8億元、現在中断中)における契約の疑わしい下請けについて、遂渓県都市管理法執行局から立件通知を受け取ったと発表した。
同プロジェクトは2021年7月に契約が締結され、発注者は劉橋郷政府、施工者は*ST岭南を主幹事とし同済大学建築設計研究院を含むコンソーシアムであった。2026年6月末時点で認識済みの出来高は4億8600万元に達しており、これは同社の直近の監査済み親会社帰属純資産の36.02%に相当する。同局は調査を開始しており、審査終了後に法に基づき処理するとしている。
*ST岭南が違法な下請けの疑いで調査を受けるのは今年に入って2回目である。4月には、すでに検収を完了していたEPCプロジェクトに関して、万安県住宅当局から同様の立件通知を受けていた。両案件の契約金額を合わせると10億元を超える。
何が重要か
5か月間で2回目の調査となったことは、疑われる下請け問題が単発の過失ではなく、大型建設契約の扱いにおける同社のコンプライアンスや内部統制により広範な弱点がある可能性を示唆している。
中断中のプロジェクトの認識済み出来高は同社の純資産の3分の1を超えており、監査調整や行政処分があれば貸借対照表に重大な影響を及ぼしかねない。これは、上場廃止リスク警告、2025年度年次報告書に対する意見表明拒否、多額の純損失、そして同社および旧支配株主に対する中国証券監督管理委員会(CSRC)の進行中の調査といった既存の圧力にさらに重なるものである。
主要な事実
2026年9月4日、*ST岭南は鳳岐湖プロジェクトにおける疑わしい下請けについて、遂渓県都市管理局から立件通知を受け取った。
鳳岐湖プロジェクトの契約金額は約8億元で、現在プロジェクトは中断状態にある。
2026年6月末時点で、同プロジェクトの認識済み出来高は4億8600万元であり、同社の直近の監査済み親会社帰属純資産の36.02%に相当する。
2026年4月にも、*ST岭南はEPCプロジェクトにおける違法な下請けの疑いで万安県住宅当局から調査を受けた。
両案件の契約金額を合わせると10億元を超える。
*ST岭南は2026年4月30日以降、上場廃止リスク警告の対象となっており、2025年度年次報告書は意見表明拒否を受けている。
今後の注目点
遂渓県の調査が、行政処分、罰金、あるいは同社の契約実務の変更要求という形で決着するかどうか。
プロジェクトが中断中で規制当局の監視下にある中、同プロジェクトの認識済み出来高に関する第三者監査が財務諸表の修正や減損につながるかどうか。
同社および旧支配株主に対するCSRC調査の続報、およびこれら重なり合う案件が同社の上場ステータスや経営再建努力にどのような影響を与えるか。