何が起きたか
9月2日、米国株は上昇し、ダウは0.58%高、ナスダックは0.22%高、S&P 500は0.32%高となった。投資家心理は、8月の米国民間部門雇用が38,000人増と、予想の47,000人および前月の44,000人を下回ったとするADPレポートによって冷やされた。ニューヨーク連銀総裁のウィリアムズ氏は、最近のインフレデータは心強いものであり、物価上昇は徐々に鈍化していると述べ、金利は適切な水準にあると付け加え、予見可能な将来に2%のインフレを達成するという目標を繰り返した。
世界的な債券市場の圧力は強まり続け、先進国全体の借入コストを数十年ぶりの高水準に押し上げた。日本の10年国債利回りは1996年以来初めて3%に達した。この売りは米財務省の介入を促すほど深刻化しているが、株価指数は底堅く、MSCI ACWIは最高値圏にある。別途、米国はイランのLarak Islandを攻撃し、トランプ大統領はKharg Islandを粉々に吹き飛ばすと脅し、湾岸の軍事的・経済的緊張を高めている。
企業ニュースでは、Dell Technologiesが記録的な四半期を達成し、売上高は前年同期比58%増の$46.971 billionに達した。Appleは、新CEO John Ternus氏に対する報酬プランとして、2027会計年度に給与$3 millionと年間目標株式報酬$55 millionを明らかにした。SK Group会長のChey Tae-won氏は、Kioxiaとの共同生産は「選択肢の一つ」であり、日本での工場を検討中と述べた。OpenAIは、次期モデルAstraが重要なサイバーセキュリティ基準を初めてクリアすると述べ、AnthropicはFable 5.1を発表し、これを世界最先端のプログラミングおよび知識作業モデルと呼んだ。
重要な理由
この日のまちまちな相場は、投資家がFRBによる心強いインフレ見通しと、荒い債券市場を両にらみしている様子を示している。インフレが徐々に低下しているというウィリアムズ氏の説明は、現時点では政策が適切に調整されているという考えを支持する一方、ADPの弱い結果は雇用市場の冷え込みを示す根拠を強めている。それでも、世界的な国債利回りのとどまることを知らない上昇—日本が約30年ぶりに3%に達したことを含む—は、債務市場のストレスが最終的に株式価格に波及する可能性があるという警告であり続けている。
企業ニュースは、AIとチップ分野の活発な動きを裏付けている。Dellの売上高の急増、OpenAIが計画するAstra、AnthropicのFable 5.1は、セキュリティ上の懸念が展開を左右する中で、AI開発が加速していることを示している。SKがKioxiaとの緊密な関係を示唆し、日本での製造可能性を示したことは、メモリーチップメーカーがどのように再編成しているかを示している。これに湾岸の不安定化が加わり、投資家は微妙なバランスを求められている。
重要な事実
米国株は上昇：ダウ+0.58%、ナスダック+0.22%、S&P 500+0.32%。
ADPは、8月の民間雇用者数が38,000人増で、予想の47,000人を下回ったと報告した。
Dellの四半期売上高は58%増となり、過去最高の$46.971 billionを記録した。
今後の注目点
債券市場のストレスが株式に波及し始めるかどうかを注視する。MSCI ACWIが高値圏にある中、利回りの上昇が続けば、株式の再評価につながる可能性がある。
OpenAIのAstra（高度なサイバーセキュリティ機能がより制限されるであろう）と、AnthropicのFable 5.1のリリース詳細を追跡する。両者はAI採用の風景を変える可能性がある。
SK GroupのKioxiaとの生産提携の可能性と、日本に新工場を建設する計画を監視する。実現すれば、メモリー供給を再編することになる。