何が起きたか
1928年までのデータによると、S&P 500は9月に56%の確率で下落し、平均下落率は1%を超える。ダウ工業株30種平均も1897年以来同様で、9月の平均損失は1.1%、上昇した月は42.2%のみである。
アナリストはこの季節的な弱さの背後にあるいくつかの要因を指摘する：トレーダーが夏休みから戻りニュースに敏感になること、ポートフォリオマネージャーがレイバーデー後にポジションを整理することが多いこと、9月は第3四半期決算前の静かな期間をもたらすこと、そしてインフレや連邦準備制度理事会（FRB）の政策などのマクロ変数が再び前面に出ることである。
歴史的なパターンにもかかわらず、市場は現在比較的強い位置にある。S&P 500は8月を7,686.14で終え、200日移動平均の7,122.92を大きく上回っており、このテクニカルな状態は歴史的に9月の下振れリスクがはるかに狭いことと一致している。
なぜ重要か
いわゆる「9月の呪い」は統計的に実在する季節的な偏りであるが、絶対的なルールではない。過去の9月で最悪の損失があった年は、通常、市場がすでに不安定または弱気だった時期に発生しており、投資家は過去のデータを指示ではなく確率の参考として扱うべきである。
指数レベルの不安を超えて見ようとする人にとって、セクターレベルのトレンドが機会を提供する可能性がある。ある分析では、不利な季節的ウィンドウ中の調整は長期的な買い機会となる可能性があり、素材やテクノロジーが注目に値するセクターとされている。
主要な事実
1928年以来、S&P 500は9月に56%の確率で下落し、平均下落率は1%を超える。
1897年以来、ダウの9月の平均下落率は1.1%で、上昇した9月はわずか42.2%である。
8月31日時点で、S&P 500は7,686.14で終了し、200日移動平均の7,122.92を上回っている。
S&P 500は2021年以来の最高の8月を記録し、8月までの年間上昇率は12%を超えた。
FRB議長ウォーシュのジャクソンホールでの発言により、CMEフェドウォッチツールによると、利上げの市場予想は35%から60%に上昇した。
次に注目すべき点
9月16日に予定されている連邦準備制度理事会の金融政策決定は、トレーダーが注視している重要な変数である。
9月には、製造業とサービス業のPMI、8月のCPI、8月の雇用統計など、重要な経済指標も発表される。
セクターウォッチャーは、素材とテクノロジーのETFを監視するだろう。これらのセクターは歴史的に9月から10月にかけて下落し、その後年末にかけて上昇することが多い。