发生了什么
2026年上半年，粤港澳智能计算报告营收约为25.6亿元人民币，同比增长约1020.9%。净利润达到约2.81亿元人民币，约为去年全年利润（约5600万元人民币）的五倍，公司强调这一增长来自高利润的核心AI业务，而非一次性项目。
AI相关业务占总营收的93.1%，其中AI计算技术服务一项就带来约15.2亿元人民币的收入，毛利率为35.5%。管理层将公司描述为“大型AI智能计算技术服务提供商和生态系统建设平台”，旨在通过自主研发的“量子排”调度平台，实现跨区域、跨芯片、跨云异构计算，提高每瓦电力的代币产出，成为“超级代币工厂”。
公司的意向订单超过370亿元人民币，已交付并稳定计费的规模超过200亿元人民币。公司还运营着超过50,000 PFLOPS的FP16密集计算集群，已获得超过10亿元人民币的国家支持投资者资金，并正在推进10万卡规模的集群建设，同时扩展到“灵芝”AI漫画剧平台等应用。
为何重要
营收和利润率的急剧上升表明，计算提供商可以超越销售机柜或原始GPU小时。在中国智能计算云市场GPU利用率低于30%的情况下，粤港澳的赌注是，标准化的按代币服务可以使分散的异构资源更高效、更具商业可行性。其高毛利率和多年的订单积压展示了从重基础设施投资到运营杠杆盈利的路径。
公司的战略还将规模与融资能力挂钩：国有资本、大额信贷额度和较低的借贷成本构成了其下一扩张阶段的基础。然而，同样的雄心也放大了执行风险。报告明确强调了建设和运营10万卡集群的挑战、海外地缘政治可能导致的供应链中断，以及AI技术演进的速度，这些因素都可能影响其发展故事。
关键事实
2026年上半年，营收同比增长约1020.9%，达到约25.6亿元人民币，利润达到约2.81亿元人民币。
AI业务占总营收的93.1%，其中AI计算服务营收约15.2亿元人民币，毛利率为35.5%。
意向订单超过370亿元人民币，稳定计费规模超过200亿元人民币，FP16密集计算集群超过50,000 PFLOPS。
下一步关注点
粤港澳能否在不侵蚀利用率或毛利率的情况下实现向10万卡规模的过渡。
东南亚和东北亚的海外扩张进展如何，包括利用香港的“超级连接器”角色以及地缘政治供应链风险敞口。
在2026年2月纳入MSCI中国小型股指数后，可能于2027年纳入港股通，并进一步获得国际资本准入。