トレーダーがFRBのタカ派シグナルを軽視、銅価格が下げ止まる

FRBの利上げ後、トレーダーがタカ派シグナルを軽視し、銅価格は下げ止まり、ドルは上昇したもののLMEの銅先物は大きく変動しなかった。

何が起きたか

FRBが市場の大方の予想どおり利上げした後、トレーダーはFRB議長が発したタカ派シグナルに淡々とした反応を示し、銅価格は下げ止まった。ドルは上昇したものの、ロンドン金属取引所（LME）の銅先物価格は大きく変動しなかった。

FRB当局者は今年の後半にさらにもう一度利上げすると見込んでおり、これは銅など利回りを生まない資産に圧力を与える可能性がある。これに先立ち、米国が精製銅に関税を課す可能性への思惑に後押しされて、銅価格は大幅に上昇して史上最高値を更新し、現在は高値圏でのもみ合い局面にある。

当時の関税をめぐる思惑は大量の銅を米国の在庫へと流入させ、他の地域で供給逼迫が生じる可能性への懸念を引き起こした。今のところ米国は新たな貿易措置を打ち出しておらず、これがこれまでの上昇基調を不確実なものにしている。

銅価格はFRBの政策シグナルとドルの動向に敏感だが、今回トレーダーがタカ派シグナルを軽視したことは、市場が利上げ予想をすでに部分的に織り込んでいるか、あるいは銅自身の需給ファンダメンタルズをより重視している可能性があることを示している。

米国の関税をめぐる思惑はかつて銅価格を史上最高値へと押し上げ、在庫の移動を招いたが、政策がなかなか実行されないため、銅価格は反落のリスクに直面する一方、供給逼迫への懸念も依然として残っている。

データセンターや再生可能エネルギー分野での需要予想、および主要鉱山の供給停止は、引き続き銅価格を下支えしており、これはマクロ面の圧力の一部を相殺する可能性がある。

FRBは市場の大方の予想どおり利上げした。

トレーダーはFRB議長が発したタカ派シグナルを軽視し、銅価格は下げ止まった。

ドルは上昇したものの、LMEの銅先物価格は大きく変動しなかった。

FRB当局者は今年の後半にさらにもう一度利上げすると見込んでいる。

これに先立ち、米国が精製銅に関税を課す可能性への思惑に後押しされて、銅価格は大幅に上昇し史上最高値を更新した。

関税をめぐる思惑は大量の銅を米国の在庫へと流入させ、他の地域での供給逼迫への懸念を引き起こした。

今のところ、米国は新たな貿易措置を打ち出していない。

データセンターや再生可能エネルギー分野での需要予想、および主要鉱山の供給停止は、依然として銅価格を下支えしている。

カナダロイヤル銀行キャピタル・マーケッツのアナリスト、Sam Crittenden氏は、米国が銅に関税を課さないとの報道が現物市場の一部の投機的な取引を冷やしたと述べ、短期的には価格が弱含んでいるものの、ファンダメンタルズは依然として良好だと語った。

FRBの今後の利上げの道筋やドルの動向は、銅など利回りを生まない資産の価格に影響を与える可能性がある。

米国が銅に関する新たな貿易措置を打ち出すかどうかが、これまでの関税をめぐる思惑に駆動された上昇基調が続くかどうかを左右する。

データセンターや再生可能エネルギーの需要、鉱山の供給停止といったファンダメンタルズ要因は、引き続き銅価格の方向性を左右することになる。