何が起きたか
『中華人民共和国保険法（改正草案意見公募稿）』が現在パブリックコメントを募集しており、今回の大改正は保険業の経営について体系的な整備を行っている。
保険資金の運用面では、草案は銀行預金、有価証券、不動産といった従来の形態に加えて、持分投資、資産管理商品および資産証券化商品、金など大口商品、先物・デリバティブ取引を新たに加え、八大類の運用形態を形成する方針だ。
草案は同時に、資産負債管理の要件、保険資金の投資に対する禁止行為リストおよび罰則を盛り込み、横領・占有、規則違反の保証・貸付、規則違反の関連取引などを含む5項目の禁止行為を新たに追加した。
なぜ重要か
草案は、近年、部門規則や規範性文書、試験的取り組みを通じて段階的に開放されてきた領域を正式に法律のレベルへと引き上げるものであり、これまでの市場での模索が制度化され、保険資金の多元的な配分がより安定した見通しを得ることを意味する。
論理的に見れば、ツールの拡大とリスクの厳格な管理は同じコインの表と裏であり、前者は保険資金が負債とよりよく整合し、景気循環を乗り越えられるようにし、後者は機関の責任を確実にし、業界の健全な運営を促す。
草案の方向性通りに実施されれば、保険資金は科学技術イノベーション領域やインフラなど長周期の資産により円滑につながり、長期資金としての役割を発揮できると期待されるが、具体的な効果は今後の正式な立法と付随する執行次第だ。
主な事実
草案は保険資金の運用形態を八大類に拡大し、持分投資、資産管理商品および資産証券化商品、金など大口商品、先物・デリバティブ取引を新たに加える方針だ。
草案は保険会社の資産負債管理を法定の義務へと引き上げ、資産と負債が期間構造、コストと収益、流動性などの面で合理的に整合することを確保するよう求めている。
草案は保険資金の投資に対する5項目の禁止行為リストを新たに追加し、あわせて厳しい罰則を定めている。
次に注目すべき点
パブリックコメントの終了後、草案が運用形態の分類、資産負債管理の義務、禁止行為リストの最終的な表現において調整されるかどうかに注目したい。
付随する監督規則がどのように接続されるか、とりわけ持分投資、資産証券化商品、大口商品およびデリバティブ取引の具体的な実施の取り決めに注目したい。
より広い余地とより硬い制約との間で保険資金が実際にどのような配分の方向性をとるか、そしてそれが長期資金の供給と資本市場に与える影響に注目したい。
