何が起きたか
国聯民生研究所の副総経理で海外研究チーフを務める孔蓉氏は、「上証・首席講壇」で講演を行い、上海証券報の記者の単独取材に応じた。同氏は、世界のテクノロジー産業はAIからAGIへと向かう重要な転換点にあり、商業化と大規模モデル技術の反復という「二重の加速」が依然としてテクノロジー投資を貫く中長期的な論理だと述べた。
孔蓉氏は、今年上半期に国内外の資本市場でAIセクター全体が上昇し、ハードウェアのインフラ分野が上昇を牽引したこと、7月以降は市場が調整局面を迎え、テクノロジーセクターについて機関投資家の間で意見が分かれ、市場が分化・調整の段階に入ったが、AI産業のトレンドは逆転していないと指摘した。
同氏は、AIの機会に対する判断は2つの次元に焦点を当てているとし、それは商業化の実現能力と持続可能性、そして技術の持続的な反復であり、後者は商業化を下支えする基盤であると同時に、新たな応用需要も生み出すと述べた。
なぜ重要か
孔蓉氏の見立てでは、AI商業化の持続可能性、大規模モデルの反復による恩恵が頭打ちになったかどうか、ハードウェアの計算能力の好況が後退するかどうかをめぐる市場の駆け引きが、現在のセクター分化の主な要因であり、それゆえ商業化とモデルの反復を二大主線とすることは、調整期に産業トレンドと短期的な持ち高の整理とを見分けるのに役立つ。
同氏は、AIハードウェア側の好況はまだ終わっておらず、最近のA株における計算能力ハードウェアの調整と応用側の活況は、ハードウェアの弱含み・応用の強含みへの切り替わりではなく、AI産業チェーン内部における機会の再バランスだとみており、この判断は投資家が計算能力と応用の両側への配分をどう理解するかに関わる。
主な事実
孔蓉氏は、世界のテクノロジー産業がAIからAGIへと向かう重要な転換点にあるとみている。
同氏は、海外のクラウド事業者の決算では収入が総じて市場予想を上回っており、規模の大きな未履行の受注が今後6～24カ月にわたって収入に転化し続けると述べた。
同氏は、大規模モデルがすでに年次更新、月次更新から、ほぼ週次更新の反復ペースに入っており、スケーリング則は失効していないと指摘した。
同氏は、次のAIの「キラーアプリ」はB向けの企業向け市場に登場する可能性が高いと判断している。
ガートナー社の年次調査データによれば、2025年の世界の企業IT総支出は5.43兆ドルに達し、前年同期比7.9%増となった。
次に注目すべき点
孔蓉氏が挙げた注目点には、GPUレンタル市場の価格が高値を維持できるか、一部の従来型チップの価格が堅調さを保てるか、そしてエージェントが単一タスクの実行から複数タスクの協調へと進化することでもたらされる計算能力消費の変化が含まれる。
同氏は、計算能力需要の高まりに伴ってエネルギーや電力の付帯設備に機会が現れつつあり、海外のデータセンター建設ではすでに「まず電力を確保し、その後に計算能力を検討する」というトレンドが現れており、液冷、データセンター向け給電ソリューション、燃料電池、ガスタービン、自家発電ソリューションなどの方向性が注目に値するとみている。
応用側では、同氏はAIプログラミング分野、クラウド事業者やトークンプラットフォーム系の企業、そしてAIショートドラマ、AI動画、AIゲームの3D生成などAI生成コンテンツの方向性における実装の進展に注目している。
