何が起きたか
本日、ハイテク関連セクターは相対的に活発な動きを見せたが、内部では明暗が分かれた。前場終了時点で、科創200ETF華泰柏瑞（588230）は2.12%上昇し、連動対象の科創200指数も同時に上昇した。構成銘柄のうち新益昌、帝奥微、杭州柯林などはいずれも11%を超える上昇となった。
政策面では相次いで前向きな姿勢が示された。『金融強国建設「十五五」計画』が実施され、中長期資金の市場参入の方法を拡大することが明確にされた。年初来、この種の資金によるA株の純買い越しはすでに6000億元を超えている。工業情報化省など複数の部門が発表した「十五五」中小企業計画では、早い段階への投資、小規模企業への投資、ハードテクノロジーへの投資が強調され、人工知能起業支援計画は、普恵的な計算能力とデータサービスの観点から中小テクノロジー企業の起業のハードルを引き下げている。
同ETFの上位10構成銘柄には汇成股份、鼎通科技、杰普特、甬矽电子、嘉元科技などが含まれ、半導体の封止・検査（パッケージング・テスト）、光電子、電子部品、新材料の各分野に分布している。業種別のウエートでは、電子が31.76%、医薬・バイオが20.11%、機械設備が17.79%、電力設備が9.11%、コンピューターが7.49%、国防・軍需が4.42%を占める。
なぜ重要か
電子と機械を合わせたウエートはすでに5割近くに達しており、この2つの方向こそが、現在資金が集中的に取引しているAI計算能力チェーンである。クラウド事業者の通年の設備投資には上方修正の期待があり、需要は川上のAIサーバーから川中の設備・材料の工程へと波及しつつある。機械設備のうちAI設備分野の上半期の売上高の伸び率は53.1%に達し、コンピューター業界の親会社株主帰属純利益の伸びも56%を超えた。
今回のテクノロジー主導の相場は2本の足で歩んでいる。1つはAIがモデルからハードウェアチェーンへと利益を波及させること、もう1つは政策が中小のハードテクノロジー企業を継続的に支えることである。政策シグナルは、時価総額が小さく研究開発密度の高いハードテクノロジー銘柄に対して直接的な原動力となっており、これも科創200指数の構成銘柄が上昇した重要な背景となっている。
主な事実
科創200ETF華泰柏瑞（588230）は前場に2.12%上昇し、科創200指数に連動している。
構成銘柄のうち新益昌、帝奥微、杭州柯林などの上昇率はいずれも11%を超えた。
年初来、中長期資金によるA株の純買い越しはすでに6000億元を超えた。
業種別ウエート：電子31.76%、医薬・バイオ20.11%、機械設備17.79%、電力設備9.11%、コンピューター7.49%、国防・軍需4.42%。
機械設備のうちAI設備分野の上半期の売上高の伸び率は53.1%に達し、コンピューター業界の親会社株主帰属純利益の伸びは56%を超えた。
今後の注目点
海外のクラウド事業者のAI設備投資が下半期も上方修正のペースを維持でき、これに設備・材料工程の値上がりの継続が加われば、中小型のテクノロジー銘柄の反発相場は一定の持続性を持つことになる。
注意すべきは、電子と機械のバリュエーションの分位数がいずれも低くなく、短期的な資金の駆け引きが変動を大きくする点である。