何が起きたか
足元でグローバル金融市場は「スーパー中央銀行ウィーク」を迎え、FRBが最新の金利決定を公表するほか、日本銀行や英国中央銀行なども相次いで決定を公表する見通しで、30年物米国債利回りは上昇が続いている。世界的にリスク選好が後退するなか、一群の上海市場企業が株式の買い増し、自社株買いおよび中間配当の計画を相次いで発表した。
自社株買いについては、9月11日時点で海尔智家がすでに20.98亿元を買い戻しており、買い戻し規模は30亿元から60亿元を計画している。海天味业は7月14日から12カ月以内に10亿元から20亿元を買い戻す計画で、累計で4.59亿元を買い戻した。特宝生物、石头科技、乐鑫科技、惠泰医疗はそれぞれ累計で6.06亿元、3.18亿元、3.16亿元、3.00亿元を買い戻した。海航科技は「A+B」株の買い戻し方式を採用し、累計でA株を3522万元、B株を391.26万美元買い戻した。
買い増しについては、中国铝业の筆頭株主である中铝集団とその共同行動者が9月11日時点でA株を6265万股、H株を6231万股買い増し、累計買い増し額は10.41亿元に達し、10亿元から20亿元の買い増しを計画している。江苏有线と国投电力の株主による買い増し額はそれぞれ8997万元と8017万元に達し、呈和科技の株主は累計で5992万元を買い増した。
なぜ重要か
上場企業とその主要株主は経営情報の最前線に位置し、自社の価値と経営品質について最も発言権を持つ。継続的に積み増される買い増し・自社株買いは、企業の長期的価値への評価とみなされ、経営品質が改善し続けることへの自信も伝えている。
配当面でも同様に力が入れられている。今年の中間決算報告では計867家のA株企業が中間現金配当案を打ち出し、配当予定総額は7167.51亿元に達し、中間配当を実施する企業数・金額ともに過去最高を記録した。上海市場では上半期に427家の企業が中間配当を宣言し、現金配当総額は6330亿元に達して前年同期比で増加を維持した。うち六大銀行の中間配当は合計2209亿元、16家の企業で配当額が百亿元を超えた。
ETFはA株により多くの「長期マネー」を呼び込んでいる。今年6月末時点で、中長期資金の保有規模が上海市場のETF総規模に占める割合は50%近くに達し、2025年末比で13ポイント上昇した。市場の専門家は、自社株買い・買い増し、現金配当、中長期資金の市場流入が相互に重なり、需給の両面から市場の資金構造を改善していると指摘する。
主なファクト
9月11日時点で、海尔智家はすでに20.98亿元を買い戻しており、買い戻し規模は30亿元から60亿元を計画している。
中国铝业の筆頭株主である中铝集団とその共同行動者は、9月11日時点でA株を6265万股、H株を6231万股買い増し、累計買い増し額は10.41亿元に達した。
今年の中間決算報告では計867家のA株企業が中間現金配当案を打ち出し、配当予定総額は7167.51亿元に達し、中間配当の企業数・金額ともに過去最高を記録した。
今年6月末時点で、中長期資金の保有規模が上海市場のETF総規模に占める割合は50%近くに達し、2025年末比で13ポイント上昇した。
2026年上半期、上海市場の2318家の企業は営業収入合計26.22万亿元を計上し前年同期比6.3%増、純利益は2.82万亿元で前年同期比17.6%増となり、増加率は2022年以降の最高を記録した。
今後の注目点
FRBや日本銀行などが相次いで金利決定を公表するのに伴い、利上げへの市場の予想が高まり、長期の米国債利回りは歴史的高水準にあり、外部からのセンチメントの攪乱が強まっている。A株が堅固なファンダメンタルズと継続的に強化される株主還元によって外部の攪乱に対応できるかどうかが注目される。
高盛（ゴールドマン・サックス）は最新のリサーチリポートで、「高金利は株式市場にとって逆風だが、強気相場を終わらせる力ではない」と指摘し、利益成長が力強さを保ち、企業のバランスシートが健全さを維持する限り、市場には堅固な基盤があるとした。
今後は、上海市場企業の買い増し・自社株買いと中間配当計画の実行の進展、そして中長期資金の市場流入による市場の資金構造のさらなる改善に注目する必要がある。