何が起きたか
2026年の中間決算シーズンが幕を閉じ、科創板のバイオ医薬企業は、基盤事業が安定し新たな成長エンジンが力を蓄える様相を呈した。革新的医薬品企業は業績の黒字転換とBD（事業開発）の成果実現で市場の注目を集め、CXOに代表される川上のサービス企業は景気循環の谷を脱しつつある。
革新的医薬品企業の中核製品は販売数量を拡大し続け、商業化と国際化の両輪が業績改善を牽引した。百済神州は上半期に営業収入222.20億元、純利益32.71億元を計上し、うち百悦泽（泽布替尼）の世界売上高は161.27億元で前年同期比28.7%増だった。艾力斯は営業収入33.20億元、純利益15.41億元を計上し、前年同期比でそれぞれ39.85%増、46.57%増となった。
川上のCXOセクターは景況感が持ち直し、新規受注と収益の質が同時に回復した。美迪西は上半期の売上高が7.61億元で前年同期比40.91%増、親会社株主帰属純利益は5160.24万元で前年同期比500%超の増加、新規受注は12.33億元で前年同期比104.74%増となった。益诺思は上半期の売上高が4.65億元で前年同期比23.92%増、親会社株主帰属純利益は3917.27万元、新規受注は14.66億元で前年同期比170%超の増加となった。
なぜ重要か
すでに開示された中間決算データを見ると、科創板のバイオ医薬企業の業績改善は単一の工程における孤立した現象ではなく、革新的医薬品の商業化から川上の研究開発アウトソーシングに至る複数の層をカバーしており、これは業界が調整局面から回復局面へと移行しつつあることを意味しているのかもしれない。
BDライセンス取引の総額が460億ドルを突破したこと、そして複数の企業がBD取引に牽引されて業績が著しく改善したことは、国際的な提携が単なる研究開発能力の裏付けにとどまらず、革新的医薬品企業の収益構造における重要な構成要素になりつつあることを示している。
CXO企業の新規受注の大幅な増加は、早期の研究開発パイプラインの進展がもたらすアウトソーシング需要が放出されつつあることを示唆している可能性があり、この先行指標の好転は、その後の業界の景況感に対して一定の参考的意義を持つ。
主なファクト
2026年上半期、百済神州は営業収入222.20億元、純利益32.71億元を計上した。
百悦泽（泽布替尼）の世界売上高は総計161.27億元で、前年同期比28.7%増となった。
艾力斯は営業収入33.20億元、純利益15.41億元を計上し、前年同期比でそれぞれ39.85%増、46.57%増となった。
現時点で科創板の革新的医薬品企業のBDライセンス取引の総額はすでに460億ドルを突破している。
美迪西は上半期の売上高が7.61億元で前年同期比40.91%増、新規受注は12.33億元で前年同期比104.74%増となった。
益诺思は上半期の売上高が4.65億元で前年同期比23.92%増、新規受注は14.66億元で前年同期比170%超の増加となった。
迪哲医薬の舒沃哲（舒沃替尼）の新規適応症に関する販売承認申請が、すでにFDAに受理された。
泰诺麦博の新多妥（芮特韦拜単抗注射液）が、優先審査・承認手続きを経て販売承認を取得した。
荣昌生物の爱地希（维迪西妥単抗）は、上半期に2件の新規適応症の承認を取得した。
百利天恒の宜泽康は、世界で45件を超える臨床試験を展開しており、10余りの固形がんの適応症をカバーし、7件の適応症がCDEによりブレークスルー治療品目リストに収載された。
今後の注目点
今後は、科創板の革新的医薬品企業のBDライセンス取引に関する収益認識のペース、そしてマイルストーン支払いが業績に継続的にどの程度貢献するかに注目する必要がある。
CXO企業の新規受注が、その後の売上高と利益に転換できるかどうかが、川上の景況感の持ち直しが持続可能かどうかを見極める鍵となる。
迪哲医薬、泰诺麦博、荣昌生物、百利天恒などの企業のパイプラインの進展は、審査・承認の結果や臨床試験の進捗状況を含め、継続的に追跡する価値がある。