何が起きたか
米財務長官のスコット・ベッセント氏は9月15日、下院の公聴会で、財務省が7月31日に日本と協調して円を買った際に投じたのは「象徴的」な規模の資金のみであり、目的は日本の為替政策を支持するという明確なシグナルを市場に発することだったと述べた。彼はこの取引が現時点で数千万ドルの収益を得ていると語った。
ベッセント氏は、円高は米国の輸出企業が価格競争力を高めるのに有利であり、また円の安定は日本が為替介入の資金を調達するために米国債を含むドル資産を売却する必要がないことを意味すると指摘した。彼は以前、円の無秩序な変動が米国の家庭や企業の借入コストを押し上げかねないと警告していた。
10年物米国債の利回りが取引中に5%を突破し、2007年以来の最高水準を更新したことについて、ベッセント氏はこれを原油価格の上昇など世界的な要因に帰し、同時に財務省が最近行った2回の長期国債の入札は「20年で最も成功したものだ」と述べた。彼は連邦財政赤字をGDPの3%以内に抑えることを提起し、「財政再建が間もなく訪れる」と語った。
ベッセント氏は、トランプ氏が提起した米国の成人向けに5000ドルの小切手を配る計画を明確に支持した。この計画のコストは1万亿ドルを超える見込みだ。彼は財政赤字に影響を与えずに進める方法があると述べたが、コストを相殺する具体的な詳細は明かさず、議会の承認が必要かどうかも説明しなかった。
なぜ重要か
ベッセント氏の円介入への擁護は、米財務省が比較的低いコストで同盟国の為替政策に協調しつつ、円高を米国自身の輸出利益やドル資産の安定と結び付けていることを示しており、これは日米の政策協調を理解するための公的な視点を提供する。
米国債の利回りが5%を突破する中、ベッセント氏はその原因を外部要因に帰し、債券市場のファンダメンタルズの安定を強調しており、財政再建と赤字抑制に関する彼の発言は、米国の財政の持続可能性に対する市場の予想に影響を与える可能性がある。
5000ドルの給付計画への支持と「赤字を増やさない」という説明の間には緊張があり、コストを相殺する案がまだ公開されていないため、この計画の財政への影響が今後の焦点となる。
主な事実
ベッセント氏は、財務省が7月31日に日本と協調して円を買った際に投じたのは「象徴的」な資金のみで、現時点で数千万ドルの収益を得ていると述べた。
市場の観察筋は、米側の投入額が明らかに10億ドルを下回ると推計する一方、日本政府が7月末から8月末にかけて円買いに投じた資金は過去最高の964億ドルに達した。
10年物米国債の利回りが取引中に5%を突破し、2007年以来の最高水準を更新し、ベッセント氏はこれを原油価格が1バレル100ドルを再び上回ったことなどの世界的な要因に帰した。
トランプ氏が提起した5000ドルの小切手計画のコストは1万亿ドルを超える見込みだ。
ベッセント氏は、連邦財政赤字をGDPの3%以内に抑えることが債務の軌道の安定にとって極めて重要だと述べた。
今後の注目点
日本銀行が今週、金融政策会合を開くにあたり、市場は利上げを通じて日米の金利差を縮小し、円にファンダメンタルズの支えを提供するかどうかに注目している。
ベッセント氏は5000ドルの給付計画のコストの相殺の詳細を明かさず、議会の承認が必要かどうかも説明しなかった。彼は、承認が必要であることが明確になれば、下院議長のマイク・ジョンソン氏と会って協力して進めると述べた。
地政学と規制の面では、ベッセント氏は、ワシントンのイランに対する目標が「脅威の管理」から「イランがもたらす脅威の終結」へと転換したと述べ、立法者に対してAI企業に「責任の白紙の小切手」を切らないよう呼びかけた。
