何が起きたか
FRBのウォーシュ議長は25ベーシスポイントの利上げを発表し、フェデラルファンド金利を3.75%―4.00%に引き上げた。これはFRBにとって3年ぶりの利上げとなる。決定発表前、CME(シカゴ・マーカンタイル取引所)のFedWatchツールは、市場がこの区間への利上げ確率を92.5%と高く見込み、据え置きの確率はわずか7.5%と見ていることを示していた。
決定発表後、金融市場は明確に動揺した。米国株の主要3指数は取引時間中に急落し、ダウ工業株30種平均は1.6%安、ナスダック総合指数は0.55%安、S&P500指数は0.92%安となり、フィラデルフィア半導体指数は2%超の上昇から下落に転じた。ドル指数は上昇し、0.68%高の100.3088となり、ユーロ、円、ポンドなどの通貨に対して強含んだ。現物金は1%超下落し1オンス当たり4247.9ドルに、現物銀は2%近く下落し1オンス当たり62.484ドルとなった。
これはウォーシュ氏がFRB議長に就任してから主宰した3回目の金融政策会合である。彼は記者会見で、インフレは高すぎ、しかもすでにあまりに長く続いており、インフレ水準は依然として目標を上回っている、物価の安定は経済成長の基盤である、地政学的要因が経済見通しに影響を与えている、と述べた。最新のドットチャートによると、19名の当局者のうち18名が予測を提出し、そのうち16名が年内にさらに利上げすべきだと考えている。
なぜ重要か
今回の利上げは、2023年7月以来続いていた政策の停止に終止符を打った。それ以前、FRBは2022年3月から2023年7月までの1年半足らずの間に累計11回、合計525ベーシスポイントの利上げを行い、その後2023年9月に休止していた。利上げの再開は、FRBの政策の重心が再びインフレ抑制へと転じたことを意味する。
追加引き締めに対する市場の予想は高まりつつある。モルガン・スタンレーは、他のウォール街の主要銀行と同様により強硬な(タカ派の)見方に転じ、FRBが12月に再び25ベーシスポイントの利上げを行うと予測した。これは以前、年内は政策を据え置くとしていた予測からの転換である。ロイターが調査した70人のエコノミストのうち、53%が2027年3月末までに少なくともあと1回は利上げがあると予想している。
この転換は孤立した出来事ではない。先週、欧州中央銀行(ECB)がすでに先んじて25ベーシスポイントの利上げを行っており、英国、日本、ブラジルなどの中央銀行も相次いで金利決定を公表する予定で、まれに見る形で同時に利上げ局面へ入る可能性があり、世界の金融政策環境は全体として引き締まる方向に向かうかもしれない。
主な事実
FRBは25ベーシスポイントの利上げを行い、フェデラルファンド金利を3.75%―4.00%に引き上げた。
決定前、FedWatchは利上げ確率を92.5%、据え置き確率を7.5%と示していた。
米国株の主要3指数は取引時間中に急落し、ダウは1.6%安、ナスダックは0.55%安、S&P500指数は0.92%安となった。
ドル指数は0.68%高の100.3088。現物金は1%超下落し1オンス当たり4247.9ドル、現物銀は2%近く下落し1オンス当たり62.484ドルとなった。
ドットチャートによると、19名の当局者のうち18名が予測を提出し、16名が年内にさらに利上げすべきだと考えている。
前回の利上げは2023年7月27日で、金利の区間は5.25%-5.5%に引き上げられた。2022年3月から2023年7月までに累計11回、525ベーシスポイントの利上げが行われた。
米国の8月の非農業部門雇用者数は16.2万人増加し、予想の5.5万を大きく上回った。失業率は4.1%で安定していた。
モルガン・スタンレーはFRBが12月に再び25ベーシスポイントの利上げを行うと予測している。ロイターの調査では、53%のエコノミストが2027年3月末までに少なくともあと1回は利上げがあると予想している。
欧州中央銀行は先週25ベーシスポイントの利上げを行った。日本銀行は政策金利を約1.0%から約1.25%へ引き上げる方針である。
今後の注目点
12月の金融政策会合が市場の予想する追加利上げを実現するかどうか、そしてドットチャートや当局者の発言がさらにタカ派へ傾くかどうか。
今後のインフレ、非農業部門雇用、PPIなどのデータが現在の政策経路の判断を変え得るか、とりわけデータが予想を上回り続けた場合のFRBの反応。
欧州中央銀行、英国中央銀行、日本銀行など主要中央銀行の決定のペース、そして世界が本当に同時的な利上げ局面に入るかどうか。
ドル高と金銀価格の急落を受けて、資金が米国株、A株、コモディティの間でどの方向へ再配分されるか。
