무슨 일이 있었나
2026년 2분기 실적 시즌이 마무리된 후 발표한 전략 보고서에서 신완훙위안은 전체 A주 종목의 매출 및 순이익 증가율이 예상대로 계속 개선되고 있다고 밝혔다. 매출 증가율은 경기순환주, 안정 산업, TMT 업종에서 확대됐고, 순이익 증가율은 경기순환주, TMT, 금융 업종에서 확대됐다. 반면 중류 제조업은 두 지표 모두 둔화됐다.
이 증권사는 2차 바닥 확인 이후 시장 반등이 9월 말까지 이어질 가능성이 크다는 중단기 전망을 유지했다. 안정적이고 장기적인 정책 지원에 대한 기대감이 낙관론의 집중적인 분출을 촉발해 반등의 정점을 형성할 수 있다고 주장했다. 다만 AI 관련주가 9월에 신고가를 경신할 것으로는 보지 않으며, 추가 조정 국면과 최대 한 분기에 걸친 기술주 조정 가능성도 있다고 내다봤다.
신완훙위안은 또한 AI 강세가 재개되기 위한 조건들을 제시했는데, 과매도 반등, 2차 바닥, 그리고 3분기 실적을 통한 밸류에이션 소화가 그것이며, 신고가를 위해서는 중대한 산업적 촉매가 필요하다고 밝혔다. 기관 비선호 AI 종목, 국내 컴퓨팅 체인, AI 소형주에 주목할 것을 권고했으며, 엔비디아 관련 체인, 스토리지, PCB 등 새로운 촉매가 있는 해외 AI 컴퓨팅 체인 부문에도 주목하라고 조언했다.
왜 중요한가
이번 보고서는 A주가 9월 말까지 반등을 이어갈 수 있는 반면, AI 관련 거래는 이전 고점을 회복하기 위해 이례적으로 높은 문턱에 직면해 있음을 시사한다. 이 증권사는 이러한 신중론을 미해결된 거시경제 문제들, 특히 높은 미국 국채 금리와 이것이 재정 지속가능성 및 기업 신용위험과 양립할 수 있는지 여부와 연결짓는다.
이번 전략은 기관 비선호 AI 종목과 국내 컴퓨팅 체인 등 상대적으로 덜 붐비는 영역으로 관심을 돌리는 한편, 혁신 신약, CXO, 귀금속 같은 비기술주 종목도 부각한다. 이는 다음 상승 국면이 광범위한 AI 재평가라기보다는 더 좁고 선별적인 형태가 될 수 있음을 의미한다.
핵심 사실
신완훙위안은 2차 바닥이 확인된 이후 A주 반등이 9월 말까지 이어질 것으로 예상한다.
이 증권사는 9월에는 AI 관련주가 신고가를 기록하지 못할 것이며 추가 조정 국면이 발생할 가능성이 크다고 본다.
보고서는 해외 경기침체가 예상보다 심화되거나 국내 경기 회복이 예상보다 약할 위험 등을 지적한다.
앞으로 주목할 점
투자자들은 신완훙위안의 예측대로 9월 중 정책 기대감이 강화되는지, 그리고 낙관론의 집중적인 분출이 반등의 정점을 형성하는지 주시할 것이다.
AI 부문에서는 새로운 산업적 촉매가 등장하는지, 그리고 3분기 실적 발표가 특히 엔비디아 관련 종목, 스토리지, PCB 등 해외 컴퓨팅 체인 부문의 밸류에이션 소화에 도움이 되는지 주목해야 한다. 이 증권사는 9월 이후 최대 한 분기에 걸친 기술주 조정 위험도 언급했다.
기술주 외에는 CSI 800 지수 비중과 2분기 펀드 보유 비중 간의 격차를 통해 파악된 고배당 자산들이 보고서에서 부각되는데, 여기에는 은행, 비은행 금융, 식음료, 유틸리티 업종과 함께 산업용 금속 및 기초 화학 업종이 포함된다.