무슨 일이 있었나
중국증권보(China Securities Journal)의 샤먼 현장 취재는 공장이나 설비 없이 알고리즘과 특허만 보유한 기술 기업들이 어떻게 자금을 조달하는지를 살펴봤다. 보고서는 산업용 AI 기업 ShuoOrange를 조명하는데, 이 회사는 10년 전만 해도 전통적인 은행들 눈에는 거의 보이지 않는 존재였다. 샤먼하이테크투자(Xiamen High-tech Investment)가 2018년에 투자에 나섰고, 이후 진위안그룹(Jinyuan Group) 산하 펀드들이 릴레이 방식으로 합류했으며, 2026년 8월에는 국가급 공작기계 산업투자펀드가 D+ 라운드를 주도했다.
샤먼은 은행들이 겪는 '이해할 수 없다'는 문제를 데이터 기반 스코어링으로 해결하고 있다. 세무당국, 푸단대학교(Fudan University), 샤먼 훠쥐고신구(Xiamen Torch High-tech Zone)가 공동 개발한 '기업혁신세무지수(Enterprise Innovation Tax Index)'는 연구개발, 인재, 시장 인지도, 외부 평가 등 여러 차원에서 혁신 수준을 정량화한다. 이후 도입된 '루촹점수(Luchuang Score)' 프로그램은 이 접근법을 확장한 것이다. 2026년 6월 말 기준, 해당 지역 은행들은 이러한 디지털 도구를 활용해 기술 기업들에 127억 5,700만 위안의 신용을 공급했으며, 이 중 85억 3,400만 위안은 순수 신용대출이었다.
샤먼시는 또한 자본을 인내심 있게 만들고 재정 및 금융 수단을 통합 운용하고 있다. 정부 관련 펀드들은 특정 포트폴리오의 최대 30~50%에 대한 손실을 감내하며, '투자를 본 뒤 대출한다'는 모델을 통해 은행들이 정부 펀드를 뒤따라 투자할 수 있다. 재정 이자보조 펀드는 30억 위안에서 600억 위안으로 확대되었고, 위험분담 보증과 보험료 보조는 경자산 기업들을 돕고 있다. 의료기기 제조사 전이메디컬(Zhenyi Medical)은 2025년 9월 심혈관 펀드를 통해 전략적 투자를 유치했으며, 이 회사가 승인받은 삼첨판막 클램프 시스템은 2026년 7월에 승인을 받았다.
왜 중요한가
전통적인 신용 대출 논리는 과거 재무제표와 실물 담보를 살피기 때문에, 연구개발 비중이 큰 많은 스타트업들이 배제되는 결과를 낳는다. 샤먼이 미래의 혁신 가능성을 평가하는 방식으로 전환한 것은 은행들이 무형 가치를 담보로 대출할 수 있는 실용적인 경로를 제시한다.
보고서는 기술 금융 문제를 해결하려면 단순히 더 큰 규모의 대출뿐 아니라, 인내자본 투자, 재정 보조, 보증, 보험, 그리고 산업 사슬을 중심으로 재편되는 은행 구조까지 아우르는 전주기 생태계가 필요하다고 주장한다. 이 모델이 유효하다면, 특허와 같은 '보이지 않는' 자산이 중국의 첨단기술 야망을 뒷받침하는 신뢰할 만한 담보가 될 수도 있다.
핵심 사실
10년 전만 해도 전통 은행들의 눈에 띄지 않던 산업용 AI 기업 ShuoOrange는 2018년 샤먼하이테크투자로부터 첫 지원을 받았고, 이후 2026년 8월 국가급 산업 공작기계 펀드가 주도한 D+ 라운드를 유치했다.
2026년 6월 말 기준, 샤먼의 은행들은 디지털 평가 도구를 활용해 기술 기업들에 127억 5,700만 위안의 신용을 제공했으며, 이 중 85억 3,400만 위안은 순수 신용대출이었다.
'투자를 본 뒤 대출한다' 모델은 2026년 6월 말까지 화이트리스트에 오른 37개 기업에 16억 위안을 지원했으며, 샤먼시의 기술혁신펀드는 600억 위안 규모로 성장했다.
앞으로 지켜볼 점
혁신세무지수나 '루촹점수' 같은 데이터 기반 도구들이 중국 내 다른 지역의 모델이 되거나 국가 차원의 기술 금융 정책에 편입될지 여부.
ShuoOrange가 상장 준비를 마무리할지 여부, 이는 10년에 걸친 '자본 릴레이'가 지속 가능한 산업용 AI 강자를 만들어낼 수 있는지에 대한 실질적인 시험대가 될 것이다.
새로운 5개년 계획 시기가 시작되면서 '양적 확대'에서 '질적 매칭'으로 전환하겠다는 샤먼시의 방침이 자본 배분을 어떻게 재편할 것인지.