เกิดอะไรขึ้น
รายงานผลประกอบการครึ่งปี 2026 เผยให้เห็นภาพชัดเจนเป็นครั้งแรกว่าคลื่นควบรวมกิจการในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ของจีน ซึ่งก่อตัวมาตั้งแต่ปี 2024 กำลังส่งผลอย่างไร Guotai Haitong ซึ่งเกิดจากการควบรวมกิจการครั้งใหญ่ ได้แซงหน้า CITIC Securities ในด้านสินทรัพย์รวม ขึ้นเป็นโบรกเกอร์ที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม
แผนการควบรวมกิจการแบบ 'สามรวมเป็นหนึ่ง' ของ CICC กับ Dongxing Securities และ Xinda Securities กำลังคืบหน้าไปอย่างต่อเนื่อง หลังจากที่ตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้อนุมัติและมีการเปิดเผยร่างการจดทะเบียนเมื่อวันที่ 28 สิงหาคม สินทรัพย์รวมของนิติบุคคลที่ควบรวมกันจะสูงเกินหนึ่งล้านล้านหยวน เป็นรองเพียง Guotai Haitong, CITIC Securities และ Huatai Securities เท่านั้น ส่วนเงินทุนสุทธิจะพุ่งขึ้นจาก 48.357 พันล้านหยวน เป็น 102.646 พันล้านหยวน ทำให้อันดับขยับจากอันดับที่ 12 ขึ้นมาเป็นอันดับที่ 5
ในกลุ่มโบรกเกอร์ระดับกลาง Guolian Minsheng, Zhejiang Securities และ Western Securities ต่างรายงานรายได้และกำไรสุทธิที่เติบโตขึ้นหลังจากดำเนินการเข้าซื้อกิจการแล้วเสร็จ โดยเริ่มเห็นผลเชิงประสานพลังในเบื้องต้น อย่างไรก็ตาม อันดับโดยรวมของอุตสาหกรรมตามกำไรสุทธิของบริษัทเหล่านี้ยังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากปีก่อนหน้า
เหตุใดจึงสำคัญ
คลื่นควบรวมกิจการกำลังเขียนโฉมหน้าใหม่ให้กับกลุ่มผู้นำในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ของจีนอย่างเห็นได้ชัด การขึ้นเป็นผู้นำด้านสินทรัพย์ของ Guotai Haitong และการก้าวกระโดดของเงินทุนสุทธิของ CICC ช่วยแก้ปัญหาข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่มีมานาน โดยเฉพาะปัญหาการขาดแคลนเงินทุนของ CICC ที่เคยจำกัดการขยายธุรกิจ
สำหรับโบรกเกอร์ขนาดเล็ก การควบรวมกิจการช่วยหนุนรายได้และกำไรให้เพิ่มขึ้น แต่การแปลงผลกำไรเหล่านั้นให้กลายเป็นอันดับอุตสาหกรรมที่สูงขึ้นกลับดำเนินไปอย่างช้ากว่า นักวิเคราะห์ที่ถูกอ้างอิงในรายงานระบุว่า การผนวกรวมกิจการหลังการควบรวมเป็นกระบวนการระยะยาวที่ทดสอบความสามารถด้านการบริหารจัดการและการผสานธุรกิจ ดังนั้นผลกระทบเต็มรูปแบบจึงต้องใช้เวลากว่าจะปรากฏชัด
ข้อเท็จจริงสำคัญ
สินทรัพย์รวมของ Guotai Haitong แซงหน้า CITIC Securities ในรายงานผลประกอบการครึ่งปี 2026 ทำให้ขึ้นเป็นอันดับ 1 ของอุตสาหกรรม
การควบรวมกิจการแบบสามฝ่ายของ CICC คาดว่าจะทำให้เงินทุนสุทธิเพิ่มขึ้นจาก 48.357 พันล้านหยวน เป็น 102.646 พันล้านหยวน ส่งผลให้อันดับขยับจากที่ 12 ขึ้นมาเป็นที่ 5
กำไรสุทธิของ Zhejiang Securities ในครึ่งปีแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 40.21% เป็น 1.611 พันล้านหยวน โดยได้แรงหนุนจากกำไรสุทธิของ Guohe Securities ที่ 337 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 93.62% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
การควบรวมกิจการแบบ 'สามรวมเป็นหนึ่ง' ของ CICC จะดำเนินการแล้วเสร็จตามแผนหรือไม่ และนิติบุคคลที่ควบรวมกันจะผสานธุรกิจบริหารความมั่งคั่งและการจัดสรรเงินทุนได้รวดเร็วเพียงใด
ความคืบหน้าของ Guosen Securities ในการเข้าซื้อกิจการ Wanhe Securities เนื่องจากยังอยู่ระหว่างการปรับปรุงแผนการผนวกรวมตามข้อเสนอแนะของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งชาติจีน (CSRC) และยังไม่ได้เริ่มดำเนินการผนวกรวมอย่างเป็นทางการ
โบรกเกอร์ระดับกลางอย่าง Guolian Minsheng, Zhejiang Securities และ Western Securities จะสามารถแปลงผลกำไรที่เพิ่มขึ้นให้กลายเป็นการปรับอันดับอุตสาหกรรมที่ยั่งยืนได้หรือไม่ เมื่อกระบวนการผนวกรวมเดินหน้าลึกขึ้น