เกิดอะไรขึ้น
บริษัท ตงรุ่ย จำกัด (Dongrui Co., 001201) เผยแพร่รายงานครึ่งปีแรก 2026 เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม โดยแสดงผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นจำนวน 425 ล้านหยวน จากรายได้จากการดำเนินงาน 1.04 พันล้านหยวน ลดลง 5.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า บริษัทระบุว่าสาเหตุหลักของการขาดทุนมาจากราคาหมูที่ปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงเมื่อเทียบกับปีก่อนในช่วงครึ่งปีแรก
บริษัทขายหมูได้ 886,000 ตัวในครึ่งปีแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 15.82% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่รายได้จากการขายหมูกลับลดลง 5.99% เหลือ 1.003 พันล้านหยวน ราคาขายเฉลี่ยของหมูเชิงพาณิชย์อยู่ที่ 11.41 หยวนต่อกิโลกรัม ลดลง 27.62% เมื่อเทียบกับปีก่อน รายได้จากธุรกิจเลี้ยงหมูอยู่ที่ 990 ล้านหยวน ขณะที่ต้นทุนการดำเนินงานอยู่ที่ 1.062 พันล้านหยวน ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นติดลบที่ -7.28%
บริษัทยังได้บันทึกการตั้งสำรองด้อยค่ารวม 118 ล้านหยวน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินทรัพย์ชีวภาพประเภทใช้แล้วหมดไป โดยอ้างสาเหตุจากราคาหมูที่ลดลง การตั้งด้อยค่านี้คิดเป็น 27.85% ของยอดขาดทุนก่อนภาษีทั้งหมด ซึ่งยิ่งฉุดผลประกอบการในช่วงดังกล่าวให้แย่ลงไปอีก
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญ
ผลประกอบการนี้สะท้อนให้เห็นว่าภาวะขาลงของราคาหมูกำลังบีบคั้นแม้แต่บริษัทที่ขยายปริมาณการขายได้มากขึ้น การขายหมูได้มากขึ้นไม่สามารถชดเชยราคาที่ลดลงได้ และอัตรากำไรขั้นต้นที่ติดลบแสดงให้เห็นว่าธุรกิจหลักกำลังขายสินค้าต่ำกว่าต้นทุน
ตงรุ่ยกลับมาขาดทุนหนักอีกครั้งหลังจากที่เคยขาดทุนมาแล้วในปี 2024 และ 2025 และอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์ของบริษัทเพิ่มขึ้นจาก 46.68% ณ สิ้นปี 2025 เป็น 52.88% ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันทางการเงินที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางภาวะขาดทุนต่อเนื่อง
ข้อเท็จจริงสำคัญ
ผลขาดทุนสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นในครึ่งปีแรกของปี 2026 อยู่ที่ 425 ล้านหยวน ลดลง 12,899.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน
รายได้อยู่ที่ 1.04 พันล้านหยวน ลดลง 5.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานติดลบอยู่ที่ -138 ล้านหยวน
ปริมาณการขายหมูเพิ่มขึ้น 15.82% เป็น 886,000 ตัว แต่ราคาขายหมูเชิงพาณิชย์ลดลง 27.62% เหลือ 11.41 หยวนต่อกิโลกรัม
บริษัทตั้งสำรองด้อยค่าสินทรัพย์ชีวภาพประเภทใช้แล้วหมดไปจำนวน 118 ล้านหยวน คิดเป็น 27.85% ของยอดขาดทุนก่อนภาษีทั้งหมด
สินทรัพย์รวม ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2026 อยู่ที่ 5.95 พันล้านหยวน ลดลง 1.8% จากสิ้นปี 2025 ขณะที่สินทรัพย์สุทธิลดลง 14.6%
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
การที่ราคาหมูจะทรงตัวได้หรือไม่ในช่วงครึ่งปีหลังถือเป็นปัจจัยสำคัญ เนื่องจากผลประกอบการของตงรุ่ยยังคงอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาอย่างมาก และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานก็ติดลบอยู่แล้ว
นักลงทุนอาจติดตามการควบคุมต้นทุนของบริษัทและระดับการตั้งด้อยค่าสินค้าคงเหลือ รวมถึงทิศทางของภาระหนี้สินหลังจากอัตราส่วนหนี้สินต่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็น 52.88%