เกิดอะไรขึ้น
ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 บริษัท Xingqi Pharmaceutical รายงานรายได้ 1.401 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 20.48% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทอยู่ที่ 430 ล้านหยวน เพิ่มขึ้น 28.55% หากไม่รวมรายการที่ไม่เกิดขึ้นประจำ กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 30.4% เป็น 432 ล้านหยวน
ยาหยอดตาเป็นเครื่องยนต์หลักในการเติบโต โดยรายได้จากกลุ่มผลิตภัณฑ์นี้เพิ่มขึ้น 24.2% เป็น 1.122 พันล้านหยวน และสัดส่วนของหมวดนี้ต่อรายได้รวมเพิ่มขึ้นเป็น 80.06% ยาหยอดตาไซโคลสปอริน (II) และยาหยอดตาอะโทรพีนซัลเฟตเป็นผลิตภัณฑ์เพียงสองรายการที่แต่ละตัวมีสัดส่วนเกิน 10% ของรายได้จากธุรกิจหลัก
แรงกดดันด้านการแข่งขันกำลังก่อตัวขึ้น ผลิตภัณฑ์รักษาภาวะตาแห้งของ Hengrui และ Kanghong ได้รับการอนุมัติในปี 2025 และยาหยอดตาไซโคลสปอริน (IV) ของ Hengrui เปิดตัวในช่วงกลางเดือนสิงหาคม 2026 ในด้านการควบคุมสายตาสั้น ยาหยอดตาอะโทรพีนซัลเฟตของ Hengrui, Zhaoke และ Qilu อยู่ระหว่างขั้นตอนการพิจารณาอนุมัติในระยะท้าย
เหตุใดจึงสำคัญ
ผลประกอบการของ Xingqi ในช่วงที่ผ่านมาขับเคลื่อนด้วยผลิตภัณฑ์เรือธงสองตัวที่เป็นเจ้าตลาดรายแรก แต่ช่วงเวลาแห่งการผูกขาดกำลังจะสิ้นสุดลง เนื่องจากคู่แข่งหลายรายกำลังเข้าสู่ทั้งตลาดตาแห้งและตลาดป้องกันสายตาสั้น นักวิเคราะห์ที่อ้างอิงในรายงานระบุว่าการรักษาอัตราการเติบโตในระดับปัจจุบันไว้ให้ได้จะเป็นความท้าทายที่แท้จริง เมื่อคู่แข่งเริ่มแย่งส่วนแบ่งตลาดไป
บริษัทเคยมีแผนระดมทุนสูงสุด 850 ล้านหยวนผ่านการเสนอขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงเพื่อขยายงานวิจัยและพัฒนา แต่ในที่สุดก็ยกเลิกแผนดังกล่าว โดยอ้างเหตุผลด้านสภาวะตลาดและสถานการณ์ของบริษัท ทำให้ Xingqi ต้องพึ่งพาทรัพยากรที่มีอยู่ในการปกป้องผลิตภัณฑ์หลักและสร้างไปป์ไลน์ผลิตภัณฑ์ใหม่
ข้อเท็จจริงสำคัญ
รายได้ในครึ่งแรกของปี 2026 อยู่ที่ 14.01 พันล้านหยวน (เพิ่มขึ้น 20.48%) กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทอยู่ที่ 4.3 พันล้านหยวน (เพิ่มขึ้น 28.55%) และกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 4.32 พันล้านหยวน (เพิ่มขึ้น 30.4%)
รายได้จากยาหยอดตาเติบโต 24.2% เป็น 11.22 พันล้านหยวน ทำให้สัดส่วนของหมวดนี้ต่อรายได้รวมเพิ่มขึ้นเป็น 80.06% จาก 78.87% ในปี 2025
ยอดขายยาหยอดตาไซโคลสปอริน (II) ขยายตัวจาก 1.72 พันล้านหยวนในปี 2022 เป็น 7.21 พันล้านหยวนในปี 2025 หรือประมาณ 4.2 เท่า โดยมีอัตราการเติบโตทบต้นเฉลี่ยสามปีอยู่ที่ราว 61.2%
ยาไซโคลสปอริน (IV) ของ Hengrui เปิดตัวในเดือนสิงหาคม 2026 ส่วนตัวยาอะโทรพีนของ Hengrui, Zhaoke และ Qilu ต่างก็ได้รับการตอบรับคำขอขึ้นทะเบียนยาแล้ว
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
ความเร็วในการที่ผลิตภัณฑ์ของคู่แข่งจะเข้าไปแย่งส่วนแบ่งในตลาดตาแห้งและตลาดสายตาสั้น โดยเฉพาะยาไซโคลสปอริน (IV) ของ Hengrui และตัวยาอะโทรพีนของ Zhaoke และ Qilu
Xingqi จะสามารถรักษาอัตราการเติบโตของรายได้และกำไรให้สูงกว่า 20% ได้หรือไม่ ในขณะที่เดินหน้าพัฒนากลุ่มผลิตภัณฑ์อะโทรพีนสามระดับความเข้มข้น และสร้างไปป์ไลน์สำหรับโรคจอประสาทตา โดยปราศจากแผนการระดมทุนที่เคยวางไว้