เกิดอะไรขึ้น
นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม สถาบันต่างชาติต่างหลั่งไหลเข้าสำรวจบริษัทกลุ่ม A-share ที่เกี่ยวข้องกับห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI ของจีน โดยให้ความสำคัญอย่างชัดเจนกับผู้นำด้านการสื่อสารด้วยแสงและชิปคอมพิวติ้ง Montage Technology ดึงดูดสถาบันต่างชาติถึง 56 แห่ง ทำให้เป็นเป้าหมายยอดนิยมที่สุดในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวติ้ง ขณะที่ Zhongji Innolight, WUS Printed Circuit, Tianfu Communication และ Eoptolink ดึงดูดได้ 32, 29, 20 และ 16 แห่งตามลำดับ
บริษัทด้าน AIoT และออกแบบเซมิคอนดักเตอร์ก็ได้รับความสนใจเช่นกัน โดย Espressif ได้รับการเยี่ยมชมจากสถาบันต่างชาติ 19 ครั้ง GigaDevice 11 ครั้ง และ Rockchip 6 ครั้ง ส่วนฝั่งอุปกรณ์และวัสดุต้นน้ำ ACM Research Shanghai ได้รับการเยี่ยมชม 19 ครั้ง Jingzhida 8 ครั้ง และ Dinglong 5 ครั้ง
แม้ภาคเทคโนโลยีจะปรับตัวลงตั้งแต่เดือนกรกฎาคม แต่ความเชื่อมั่นระยะกลางถึงระยะยาวของสถาบันต่างชาติที่มีต่อห่วงโซ่ AI ของจีนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง Morgan Stanley Fund ระบุว่ามุมมองของตลาดแบ่งออกเป็นสองฝ่ายหลังการปรับฐานครั้งนี้ โดยบางฝ่ายมองว่าการซื้อขายที่แออัดได้ถูกดูดซับไปแล้ว ขณะที่อีกฝ่ายกังวลเรื่องแรงกดดันด้านการส่งมอบผลกำไรและการกระจุกตัวของสถานะการลงทุนในชิประดับสูง โดยเน้นว่าปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของภาคเทคโนโลยีคือการที่เรื่องราวของอุตสาหกรรม AI จะยังคงแข็งแกร่งขึ้นต่อไปหรือไม่
เหตุใดจึงสำคัญ
การเยี่ยมชมสำรวจเหล่านี้สะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนต่างชาติกำลังจับตาการพัฒนา AI ของจีนอย่างใกล้ชิดตลอดทั้งห่วงโซ่ ตั้งแต่โครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวติ้งและโมดูลออปติคอล ไปจนถึงการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ในประเทศและแอปพลิเคชันปลายทาง AI การที่ความสนใจกระจุกตัวในบางจุดชี้ให้เห็นว่ากองทุนต่างชาติมองว่าพื้นที่เหล่านี้มีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์ต่อความสามารถในการแข่งขันด้าน AI ของจีน
Goldman Sachs ชี้ให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องที่อาจเกิดขึ้น กล่าวคือ กลุ่ม AI ของจีนคิดเป็น 10% ของมูลค่าตลาด AI ทั่วโลก แต่สร้างรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ถึง 16% ของทั่วโลก ในขณะที่กองทุนทั่วโลกจัดสรรพอร์ตการลงทุนให้กับเป้าหมาย AI ของจีนเพียง 1.2% เท่านั้น ธนาคารระบุว่าการแก้ไขช่องว่างนี้อาจนำมาซึ่งเงินทุนไหลเข้าจากต่างชาติเพิ่มเติมกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์
Value Partners มองว่าการพึ่งพาตนเองด้านเทคโนโลยีของจีนเป็นแนวโน้มระยะยาวที่มีห่วงโซ่ AI เป็นแกนหลัก โดยระบุว่าจุดแข็งของระบบอุตสาหกรรมและห่วงโซ่อุปทานของประเทศกำลังเร่งการพัฒนาตั้งแต่โครงสร้างพื้นฐานระดับล่างไปจนถึงเซมิคอนดักเตอร์ การรวมระบบ การดำเนินงาน AIDC และแอปพลิเคชันโมเดลขนาดใหญ่ ซึ่งสร้างโอกาสการลงทุนตลอดทั้งห่วงโซ่
ข้อเท็จจริงสำคัญ
นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม Montage Technology ได้รับการสำรวจจากสถาบันต่างชาติ 56 แห่ง สูงที่สุดในบรรดาเป้าหมายด้านโครงสร้างพื้นฐานคอมพิวติ้ง
Goldman Sachs ประเมินว่ามูลค่าตลาด AI ของจีนอยู่ที่ 10% ของ AI ทั่วโลก โดยมีรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ทั่วโลก 16% และมีสัดส่วนการจัดสรรเงินทุนเฉลี่ยจากกองทุนทั่วโลกเพียง 1.2%
Morgan Stanley Fund ระบุว่าภาคเทคโนโลยียังคงเป็นพื้นที่ที่ได้รับความสนใจสูง และทิศทางในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าเรื่องราวของ AI จะยังคงแข็งแกร่งขึ้นต่อไปหรือไม่
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
จับตาว่าเรื่องราวของ AI จะยังคงแข็งแกร่งขึ้นต่อไปหรือไม่ เนื่องจาก Morgan Stanley Fund ระบุว่าปัจจัยนี้น่าจะเป็นตัวกำหนดว่าภาคเทคโนโลยีจะยังคงเป็นพื้นที่ที่ได้รับน้ำหนักการลงทุนเกินกว่าปกติหรือไม่ และโครงสร้างภายในจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร
ติดตามว่ากองทุนต่างชาติจะเพิ่มการจัดสรรเงินลงทุนในสินทรัพย์ AI ของจีนหรือไม่ การประเมินของ Goldman Sachs ที่ว่าอาจมีเงินทุนไหลเข้าเกิน 100,000 ล้านดอลลาร์นั้น ขึ้นอยู่กับการแก้ไขความไม่สอดคล้องระหว่างมูลค่าตลาดกับรายได้
จับตาความก้าวหน้าตลอดทั้งห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI ของจีน ตั้งแต่อุปกรณ์และวัสดุต้นน้ำไปจนถึงโครงสร้างพื้นฐานด้านคอมพิวติ้งและอุปกรณ์ปลายทาง เนื่องจาก Value Partners มองเห็นโอกาสในทุกขั้นตอนขณะที่ห่วงโซ่อุปทานเติบโตเต็มที่