เกิดอะไรขึ้น
โบรกเกอร์จดทะเบียน 43 แห่งของจีนรายงานรายได้รวม 364.71 พันล้านหยวนในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 44.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน และมีกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทแม่ 155.64 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นเกือบ 50% ตามรายงานของ Securities Times การฟื้นตัวครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับความคึกคักของทั้งตลาดแรกและตลาดรอง
ธุรกิจเทรดหุ้นทุน (proprietary trading) เป็นแหล่งรายได้ใหญ่ที่สุด สร้างรายได้มากกว่า 168.7 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นกว่า 55% ทิ้งห่างธุรกิจสายอื่นอย่างชัดเจน รายได้ค่าคอมมิชชันจากธุรกิจนายหน้าเพิ่มขึ้น 55.15% เป็น 98.448 พันล้านหยวน รายได้ค่าธรรมเนียมจากการบริหารสินทรัพย์เพิ่มขึ้น 29.62% เป็น 27.473 พันล้านหยวน ส่วนธุรกิจวาณิชธนกิจฟื้นตัวอย่างช้าๆ ด้วยอัตราเติบโต 25.06% เป็น 19.422 พันล้านหยวน
อันดับกำไรสุทธิมีการสลับตำแหน่งครั้งใหญ่ CITIC Securities ทวงตำแหน่งอันดับ 1 กลับคืนมา ขณะที่ Guotai Haitong หล่นไปอยู่อันดับ 2 GF Securities ไต่ขึ้นมาอยู่อันดับ 4 และ China Merchants Securities ซึ่งเป็นโบรกเกอร์ท็อป 10 รายเดียวที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ก็ขยับจากอันดับ 7 ขึ้นมาอยู่อันดับ 5 ส่วน CICC ไต่จากอันดับ 10 ขึ้นมาอยู่อันดับ 6 ด้วยการเติบโตเกือบ 90% ขณะที่ China Galaxy, CSC, Shenwan Hongyuan และ Guosen Securities ก็มีการสลับตำแหน่งเช่นกัน
เหตุใดจึงสำคัญ
เมื่อธุรกิจเทรดหุ้นทุนกลายเป็นสัดส่วนรายได้ที่ใหญ่ที่สุด ผลกำไรของโบรกเกอร์ก็ยิ่งอ่อนไหวต่อความผันผวนของตลาดมากขึ้น ผลลัพธ์ที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงระหว่าง China Merchants Securities ที่ได้ประโยชน์จากการถือครองหุ้นกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์ กับ Hualin Securities ที่ใช้กลยุทธ์หุ้นปันผลสูงความผันผวนต่ำแต่กลับสะดุดในตลาดที่แตกขั้วอย่างรุนแรง สะท้อนให้เห็นว่าสไตล์การลงทุนมีความสำคัญเพียงใด
การสลับตำแหน่งใน 10 อันดับแรกแสดงให้เห็นว่าขนาดของบริษัทเพียงอย่างเดียวไม่ได้เป็นหลักประกันความมั่นคงของอันดับ การแข่งขันระหว่างโบรกเกอร์รายใหญ่เข้มข้นมาก โดย Huatai และ GF มีกำไรสุทธิห่างกันไม่ถึง 40 ล้านหยวน ซึ่งชี้ให้เห็นว่าตำแหน่งผู้นำสามารถเปลี่ยนมือได้อย่างรวดเร็วขึ้นอยู่กับสภาวะตลาด
ข้อเท็จจริงสำคัญ
โบรกเกอร์จดทะเบียน 43 แห่งมีรายได้รวม 364.71 พันล้านหยวนในครึ่งปีแรกของปี 2026 เพิ่มขึ้น 44.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน
กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทแม่อยู่ที่ 155.64 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นเกือบ 50%
รายได้จากธุรกิจเทรดหุ้นทุนรวมกว่า 168.7 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้นมากกว่า 55% เป็นแหล่งรายได้ใหญ่ที่สุดของโบรกเกอร์
CITIC Securities ทวงตำแหน่งอันดับ 1 ด้านกำไรสุทธิกลับคืนมา ขณะที่ Guotai Haitong หล่นไปอยู่อันดับ 2
China Merchants Securities เป็นโบรกเกอร์ท็อป 10 รายเดียวที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า โดยขยับจากอันดับ 7 ขึ้นมาอยู่อันดับ 5
โบรกเกอร์สองราย ได้แก่ Hongta Securities และ Hualin Securities มีกำไรสุทธิลดลงมากกว่า 23%
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
ความผันผวนของตลาดต่างประเทศเพิ่มสูงขึ้น และความสามารถของโบรกเกอร์ในการคว้าโอกาสเชิงโครงสร้างท่ามกลางตลาดที่ผันผวนจะเป็นบททดสอบขีดความสามารถด้านการลงทุนและการจัดสรรสินทรัพย์
ธุรกิจวาณิชธนกิจยังคงเป็นสายธุรกิจหลักที่มีขนาดเล็กที่สุด แม้ตลาดแรกจะเริ่มคึกคักขึ้น ดังนั้นความเร็วในการฟื้นตัวของธุรกิจนี้จึงเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องติดตาม
ความแตกต่างของสไตล์ตลาดที่ชัดเจนอาจยังคงเป็นตัวแบ่งแยกผู้ชนะและผู้แพ้ในกลุ่มโบรกเกอร์ต่อไป เนื่องจากกลยุทธ์ที่ให้ผลดีในสภาวะหนึ่งอาจให้ผลด้อยในอีกสภาวะหนึ่ง