เกิดอะไรขึ้น
รายงานประจำครึ่งปี 2026 ของบริษัทกองทุนรวมสาธารณะของจีนเริ่มเปิดเผยตัวชี้วัดใหม่ นั่นคือสัดส่วนของนักลงทุนที่มีกำไรในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา นับตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2025 ถึงวันที่ 30 มิถุนายน 2026 ตัวชี้วัดนี้ออกแบบมาเพื่อสะท้อนประสบการณ์การลงทุนที่แท้จริงของผู้ถือหน่วยลงทุน แทนที่จะอิงเพียงการเติบโตของมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ
ตามข้อมูลของ Wind ณ วันที่ 30 สิงหาคม มีกองทุน 2,030 กองที่เปิดเผยตัวเลขดังกล่าวแล้ว ในจำนวนนี้ 1,081 กองทุนรายงานว่าผู้ถือหน่วยกว่า 90% มีกำไร ขณะที่ 224 กองทุนมีผู้ถือหน่วยที่มีกำไรน้อยกว่า 30% มีกองทุนกลุ่มหนึ่งจำนวน 39 กองที่ทำอัตราส่วนนักลงทุนมีกำไรได้เต็ม 100% โดยกองทุนแบบปิดและกองทุนที่มีระยะเวลาถือครองบังคับครองอันดับต้นๆ เป็นส่วนใหญ่ ผลิตภัณฑ์หนึ่งซึ่งบริหารโดยหลิว สวี (Liu Xu) จาก Dacheng Fund ทำได้ถึง 99.98%
รายงานยังเผยให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจน กองทุนหนึ่งที่ถูกเลือกมามีมูลค่าสุทธิเพิ่มขึ้น 57.87% ในรอบปี แต่นักลงทุนเพียง 9.92% เท่านั้นที่ทำกำไรได้จริง ในขณะเดียวกัน ผลิตภัณฑ์หลักที่บริหารโดยผู้จัดการกองทุนชื่อดัง ได้แก่ ฟู่ เผิงป๋อ (Fu Pengbo) และ จ้าว เฟิง (Zhao Feng) จาก Ruijuan, หลี่ เหว่ย (Li Wei) จาก GF, ถู หวนอวี่ (Tu Huanyu) จาก China AMC, เฉิน เสวียนเหมียว (Chen Xuanmiao) จาก Penghua และ จาง เทียนเหวิน (Zhang Tianwen) จาก Dacheng ล้วนมีอัตราส่วนนักลงทุนมีกำไรเกิน 99% ส่วนฟาง เจี้ยน (Fang Jian) จาก Yin Hua ทำได้ 100% กับผลิตภัณฑ์ที่มีระยะเวลาถือครองหนึ่งรายการ และรักษาอัตราส่วนไว้ระหว่าง 85% ถึง 92% สำหรับกองทุนกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และเทคโนโลยีของเขา
เหตุใดจึงสำคัญ
ตัวชี้วัดใหม่นี้เปลี่ยนจุดโฟกัสของการประเมินจากการที่กองทุนทำกำไรได้มากเพียงใด ไปสู่จำนวนนักลงทุนที่ได้รับส่วนแบ่งกำไรนั้นจริงๆ ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมคาดว่าการเปิดเผยข้อมูลนี้อย่างสม่ำเสมออาจผลักดันให้บริษัทกองทุนให้ความสำคัญกับความมั่นคงระยะยาว การให้ความรู้แก่ผู้ถือหน่วย และประสบการณ์การลงทุนที่แท้จริง มากกว่าการไล่ตามขนาดกองทุนหรืออันดับระยะสั้นเพียงอย่างเดียว
ข้อมูลดังกล่าวยังเผยให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องกันที่อาจเกิดขึ้นระหว่างผลการดำเนินงานของกองทุนกับผลลัพธ์ที่นักลงทุนได้รับจริง ซึ่งเกิดจากจังหวะเวลาในการซื้อและพฤติกรรมการถือครอง ผลิตภัณฑ์ที่บังคับให้มีระยะเวลาถือครองดูเหมือนจะมีข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้าง ซึ่งอาจกระตุ้นให้อุตสาหกรรมทบทวนการออกแบบผลิตภัณฑ์และแนวทางการให้คำแนะนำแก่นักลงทุนใหม่
ข้อเท็จจริงสำคัญ
ณ วันที่ 30 สิงหาคม มีกองทุน 2,030 กองเปิดเผยอัตราส่วนนักลงทุนที่มีกำไร โดย 1,081 กองทุนมีอัตราส่วนเกิน 90% ขณะที่ 224 กองทุนมีอัตราส่วนต่ำกว่า 30%
มีกองทุนรวมทั้งสิ้น 39 กองที่ทำอัตราส่วนนักลงทุนมีกำไรได้ 100% และกองทุนแบบปิดหรือกองทุนที่มีระยะเวลาถือครองครองตำแหน่งนำเป็นส่วนใหญ่
กองทุนหนึ่งมีมูลค่าสุทธิเพิ่มขึ้น 57.87% แต่นักลงทุนเพียง 9.92% เท่านั้นที่มีกำไร ขณะที่กองทุนของผู้จัดการดาวเด่นหลายรายมีอัตราส่วนเกิน 99%
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
อัตราส่วนนักลงทุนที่มีกำไรมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นเกณฑ์อ้างอิงมาตรฐานสำหรับการคัดเลือกกองทุน ซึ่งอาจช่วยเสริมตัวชี้วัดผลการดำเนินงานแบบดั้งเดิม และเปลี่ยนแปลงวิธีที่นักลงทุนประเมินคุณภาพของผลิตภัณฑ์
บริษัทกองทุนอาจเผชิญแรงกดดันมากขึ้นในการบริหารจัดการความคาดหวังของนักลงทุน โดยเฉพาะกองทุนยอดนิยมที่อัตราส่วนนี้ตามหลังผลตอบแทน วิธีที่อุตสาหกรรมปรับตัวต่อการเปิดเผยข้อมูลรูปแบบใหม่นี้จะเป็นสิ่งที่น่าติดตามต่อไป ในขณะที่รายงานประจำครึ่งปีทยอยเผยแพร่ออกมาเพิ่มเติม