เกิดอะไรขึ้น
ตลาดหุ้นฮ่องกงยังคงผันผวนและมีความแตกต่างเชิงโครงสร้าง แต่กระแสเงินทุนที่เคลื่อนไหวอยู่เบื้องหลังกำลังเปลี่ยนแปลงไป ตามรายงานกลยุทธ์การลงทุนของ Guosen Securities
ทุนต่างชาติระยะยาวได้ไหลกลับเข้าสู่หุ้นฮ่องกงอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายน โดยยอดเงินไหลเข้าสะสมใกล้แตะ 1 แสนล้านดอลลาร์ฮ่องกง ตั้งแต่สัปดาห์ที่สองของเดือนกรกฎาคมจนถึงสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม ทุนต่างชาติที่มีเสถียรภาพมียอดเงินไหลเข้าสุทธิ 121,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง, 104,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง, 176,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และ 184,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงตามลำดับ
ในสัปดาห์ล่าสุดจนถึงวันที่ 25 สิงหาคม ทุนต่างชาติทั้งประเภทเสถียรภาพและประเภทยืดหยุ่นมียอดเงินไหลเข้าเพิ่มอีก 140,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และ 270,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงตามลำดับ ข้อมูลจาก EPFR ที่ Guotai Haitan Securities อ้างอิงยังแสดงให้เห็นว่าทุนต่างชาติมียอดเงินไหลเข้าสุทธิต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่หกจนถึงวันที่ 19 สิงหาคม โดยจังหวะการไหลเข้าในระยะสั้นเร่งตัวขึ้น
เหตุใดจึงสำคัญ
กระแสเงินไหลเข้าที่ต่อเนื่องนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนระยะยาวทั่วโลกกำลังค่อยๆ ปรับสัดส่วนการลงทุนกลับมายังสินทรัพย์ที่จดทะเบียนในฮ่องกง แม้ตลาดจะผันผวน ซึ่งอาจสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างมากกว่าการดีดตัวเก็งกำไรในระยะสั้น
Morgan Stanley ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของคาดการณ์ผลกำไร ช่องว่างสำหรับเงินทุนต่างชาติที่จะไหลกลับเข้ามา และสภาพแวดล้อมตลาดโลกที่เอื้ออำนวยมากขึ้น กำลังเสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวโน้มการฟื้นตัวของหุ้นฮ่องกงในไตรมาสที่สาม บริษัทหลักทรัพย์แห่งนี้ยังชี้ให้เห็นด้วยว่ากองทุนที่บริหารเชิงรุกทั้งระดับโลกและตลาดเกิดใหม่ยังคงมีน้ำหนักการลงทุนในหุ้นจีนต่ำกว่าน้ำหนักเกณฑ์มาตรฐานอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีช่องว่างสำหรับการจัดสรรเงินลงทุนเพิ่มเติม
ข้อเท็จจริงสำคัญ
เงินทุนต่างชาติระยะยาวที่ไหลเข้าสู่หุ้นฮ่องกงนับตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายนใกล้แตะ 1 แสนล้านดอลลาร์ฮ่องกง
ทุนต่างชาติที่มีเสถียรภาพบันทึกยอดเงินไหลเข้าสุทธิเกิน 100,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงติดต่อกันสี่สัปดาห์ ตั้งแต่สัปดาห์ที่สองของเดือนกรกฎาคมจนถึงสัปดาห์แรกของเดือนสิงหาคม
ในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 25 สิงหาคม เงินทุนต่างชาติประเภทเสถียรภาพและประเภทยืดหยุ่นไหลเข้า 140,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกง และ 270,000 ล้านดอลลาร์ฮ่องกงตามลำดับ
เงินทุนต่างชาติไหลเข้ากระจุกตัวอยู่ในกลุ่มยา เทคโนโลยีชีวภาพ กองทุน ETF และเซมิคอนดักเตอร์ ขณะที่ Hong Kong Stock Connect มีเงินไหลเข้าในกลุ่มค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือย บริการซอฟต์แวร์ และเครื่องจักร
ภายใต้กรอบข้อมูลของ EPFR เงินทุนต่างชาติมียอดไหลเข้าสุทธิต่อเนื่องหกสัปดาห์ติดต่อกันจนถึงวันที่ 19 สิงหาคม โดยกองทุนระดับโลกและตลาดเกิดใหม่เป็นตัวนำการเคลื่อนไหวนี้
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
จังหวะการไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติจะเร่งตัวขึ้นอีกในสัปดาห์ต่อๆ ไปหรือไม่ และทุนต่างชาติที่มีเสถียรภาพจะยังคงซื้อสุทธิต่อเนื่องหลายสัปดาห์หรือไม่
กองทุนที่บริหารเชิงรุกทั้งระดับโลกและตลาดเกิดใหม่จะปรับสัดส่วนการลงทุนในหุ้นจีนให้ใกล้เคียงกับน้ำหนักเกณฑ์มาตรฐานมากขึ้นตามที่ Morgan Stanley วิเคราะห์ไว้หรือไม่ และความนิยมในแต่ละภาคธุรกิจระหว่างกองทุนต่างชาติกับนักลงทุนผ่าน Hong Kong Stock Connect จะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร