เกิดอะไรขึ้น
นักกลยุทธ์จาก RBC Capital Markets ระบุว่าแผนซื้อคืนพันธบัตรที่ขยายเพิ่มขึ้นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ไม่ได้ล้มเหลวไปเสียทั้งหมดสำหรับตราสารหนี้ภาครัฐระยะยาว
ในรายงานวิจัยที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ พวกเขายอมรับว่าผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีได้ปรับตัวขึ้นกลับไปอยู่ในระดับใกล้เคียงกับก่อนที่จะมีการประกาศแผนซื้อคืนเมื่อเดือนที่แล้ว
พวกเขาระบุว่าการปรับขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรฝั่งอายุยาวส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ขณะเดียวกันก็ตั้งข้อสังเกตว่าส่วนต่างสวอป (swap spreads) ฝั่งอายุยาวยังคงรักษาระดับที่ปรับตัวดีขึ้นไว้ได้นับตั้งแต่มีการประกาศแผนดังกล่าว
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญ
หากส่วนต่างสวอปฝั่งอายุยาวยังคงรักษาระดับที่ปรับตัวดีขึ้นไว้ได้ นั่นก็บ่งชี้ว่าแผนซื้อคืนพันธบัตรอาจยังคงช่วยเรื่องการทำงานของตลาดหรือการกำหนดราคาในบางส่วนของตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลัง แม้ว่าตัวเลขผลตอบแทนหลักจะดูเหมือนไม่เปลี่ยนแปลงก็ตาม
ความแตกต่างระหว่างการเคลื่อนไหวของผลตอบแทนที่เกิดจากราคาน้ำมันกับที่เกิดจากแผนซื้อคืนพันธบัตรเองนั้น อาจส่งผลต่อมุมมองของนักลงทุนในการประเมินประสิทธิผลของโครงการนี้ต่อไปในอนาคต
ข้อเท็จจริงสำคัญ
นักกลยุทธ์จาก RBC Capital Markets ระบุว่าแผนซื้อคืนพันธบัตรกระทรวงการคลังที่ขยายเพิ่มขึ้นมีผลบวกต่อพันธบัตรกระทรวงการคลังระยะยาว
ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีได้ปรับตัวกลับไปอยู่ในระดับใกล้เคียงกับก่อนที่กระทรวงการคลังจะประกาศแผนซื้อคืนพันธบัตรเมื่อเดือนที่แล้ว
ตามข้อมูลของ RBC ส่วนต่างสวอปฝั่งอายุยาวยังคงรักษาระดับที่ปรับตัวดีขึ้นไว้ได้นับตั้งแต่มีการประกาศแผนซื้อคืน
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
ว่าส่วนต่างสวอปฝั่งอายุยาวจะยังคงรักษาระดับหรือปรับตัวดีขึ้นต่อไปหรือไม่ ตามการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน
การสื่อสารเพิ่มเติมใดๆ จากกระทรวงการคลังเกี่ยวกับกำหนดการซื้อคืนพันธบัตรอาจให้เบาะแสเกี่ยวกับผลกระทบที่ยั่งยืนของโครงการนี้