เกิดอะไรขึ้น
ข้อมูลย้อนหลังไปถึงปี 1928 แสดงให้เห็นว่าดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลงในเดือนกันยายนถึง 56% ของทั้งหมด โดยมีค่าเฉลี่ยการปรับตัวลงมากกว่า 1% ขณะที่ดัชนีดาวโจนส์ก็ไม่ได้ทำผลงานได้ดีไปกว่ากันนับตั้งแต่ปี 1897 โดยมีค่าเฉลี่ยการขาดทุนในเดือนกันยายนอยู่ที่ 1.1% และปิดตลาดสูงขึ้นเพียง 42.2% ของเดือนกันยายนทั้งหมดที่ผ่านมา
นักวิเคราะห์ชี้ว่ามีหลายปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังความอ่อนแอตามฤดูกาลนี้ ได้แก่ นักลงทุนที่กลับมาจากวันหยุดฤดูร้อนมักมีความอ่อนไหวต่อข่าวสารมากขึ้น ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนมักเทขายสถานะหลังวันแรงงาน (Labor Day) เดือนกันยายนเป็นช่วงเงียบเหงาก่อนการประกาศผลประกอบการไตรมาสที่สาม และปัจจัยมหภาคอย่างเงินเฟ้อและนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) กลับมาเป็นประเด็นสำคัญอีกครั้ง
แม้จะมีรูปแบบทางประวัติศาสตร์ดังกล่าว แต่ตลาดในปัจจุบันกลับอยู่ในสถานะที่แข็งแกร่งกว่าเดิมค่อนข้างมาก โดยดัชนี S&P 500 ปิดเดือนสิงหาคมที่ระดับ 7,686.14 จุด ซึ่งสูงกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ระดับ 7,122.92 จุดอย่างมาก ซึ่งสภาพทางเทคนิคเช่นนี้ในอดีตมักสอดคล้องกับความเสี่ยงขาลงในเดือนกันยายนที่แคบลงมาก
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญ
สิ่งที่เรียกว่า "คำสาปเดือนกันยายน" นี้เป็นความเอนเอียงตามฤดูกาลที่มีนัยสำคัญทางสถิติจริง แต่ก็ไม่ใช่กฎเหล็กที่ตายตัว เดือนกันยายนในอดีตที่ขาดทุนหนักที่สุดมักเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดผันผวนหรืออ่อนแออยู่แล้ว ดังนั้นนักลงทุนจึงควรมองข้อมูลทางประวัติศาสตร์นี้เป็นเพียงข้อมูลอ้างอิงด้านความน่าจะเป็น มากกว่าจะเป็นคำสั่งชี้นำ
สำหรับผู้ที่ยินดีมองข้ามความกังวลในระดับดัชนีโดยรวม แนวโน้มในระดับกลุ่มอุตสาหกรรมอาจเปิดโอกาสได้ มีการวิเคราะห์ชิ้นหนึ่งชี้ว่าการปรับฐานในช่วงฤดูกาลที่ไม่เอื้ออำนวยนี้อาจเป็นโอกาสในการซื้อระยะยาว โดยกลุ่มวัสดุพื้นฐานและกลุ่มเทคโนโลยีเป็นกลุ่มที่น่าจับตามอง
ข้อเท็จจริงสำคัญ
นับตั้งแต่ปี 1928 ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลงในเดือนกันยายน 56% ของทั้งหมด โดยมีค่าเฉลี่ยการปรับตัวลงมากกว่า 1%
นับตั้งแต่ปี 1897 ค่าเฉลี่ยการขาดทุนในเดือนกันยายนของดัชนีดาวโจนส์อยู่ที่ 1.1% และปรับตัวขึ้นเพียง 42.2% ของเดือนกันยายนทั้งหมด
ณ วันที่ 31 สิงหาคม ดัชนี S&P 500 ปิดที่ 7,686.14 จุด สูงกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ 7,122.92 จุด
ดัชนี S&P 500 ทำสถิติเดือนสิงหาคมที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 และปรับตัวขึ้นกว่า 12% นับจากต้นปีจนถึงสิ้นเดือนสิงหาคม
คำกล่าวของประธานเฟด Warsh ในงาน Jackson Hole ทำให้ตลาดปรับเพิ่มความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก 35% เป็น 60% ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
การตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำหนดไว้ในวันที่ 16 กันยายน เป็นตัวแปรสำคัญที่นักลงทุนกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิด
เดือนกันยายนยังจะมีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญชุดใหญ่ ได้แก่ ดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ ดัชนี CPI ของเดือนสิงหาคม และตัวเลขการจ้างงานของเดือนสิงหาคม
ผู้ที่จับตากลุ่มอุตสาหกรรมจะติดตาม ETF ของกลุ่มวัสดุพื้นฐานและกลุ่มเทคโนโลยี ซึ่งในอดีตมักปรับตัวลงในช่วงเดือนกันยายนถึงตุลาคม ก่อนจะตามมาด้วยการปรับตัวขึ้นในช่วงปลายปี