เกิดอะไรขึ้น
ทางการจีนออกมาตรการนโยบายด้านอสังหาริมทรัพย์ชุดใหญ่ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยกระทรวงการเคหะ ธนาคารกลาง หน่วยงานกำกับดูแลภาคการเงิน และหน่วยงานกำกับหลักทรัพย์ ต่างออกเอกสารหลายฉบับครอบคลุมเรื่องการขายที่อยู่อาศัยเชิงพาณิชย์ การบริหารสินเชื่อของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และช่องทางการระดมทุนในตลาดทุน
ในเวทีโลก ประธานเฟด Warsh ใช้สุนทรพจน์ Jackson Hole ครั้งแรกของเขาส่งสัญญาณแข็งกร้าว โดยระบุว่าเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นสำคัญอันดับหนึ่ง และเปิดทางไว้สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดตลาดลดลงในวันที่ 28 สิงหาคม โดยดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียร่วงลงมากกว่า 3% และ Marvell ร่วงลงกว่า 10% ขณะที่ราคาทองคำและเงินในตลาดโลกทรุดตัวลง
ฤดูกาลประกาศผลประกอบการก็ส่งสัญญาณปะปนกันเช่นกัน โดย ICBC รายงานกำไรสุทธินำโด่งที่ 173.682 พันล้านหยวนในครึ่งปีแรก Changxin Technology พลิกกลับมามีกำไร Wuliangye มีกำไรพุ่งขึ้น 89.3% ขณะที่ BYD และ Sungrow รายงานผลประกอบการลดลง ส่วน Kingboard Laminates ประกาศปรับขึ้นราคา 10%-20%
เหตุใดจึงสำคัญ
ขอบเขตของมาตรการอสังหาริมทรัพย์ชุดนี้ที่ครอบคลุมทั้งกฎการขาย สินเชื่อของผู้พัฒนา และช่องทางการระดมทุน สะท้อนว่าหน่วยงานกำกับดูแลกำลังพยายามแก้ปัญหาความตึงเครียดในภาคที่อยู่อาศัยจากหลายมุมพร้อมกัน การผลักดันด้านการระดมทุนอย่างเป็นระบบอาจเป็นกุญแจสำคัญที่ช่วยให้ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์เข้าถึงเงินทุนได้ และสนับสนุนโมเดลการพัฒนาใหม่ที่สำนักงานกำกับหลักทรัพย์ (CSRC) กล่าวถึง
การเปิดตัวด้วยท่าทีแข็งกร้าวของ Warsh ส่งสัญญาณชัดเจนว่า เสถียรภาพด้านราคา ไม่ใช่การสนับสนุนการเติบโต คือสิ่งที่เฟดให้ความสำคัญเป็นอันดับแรก ตลาดอาจต้องปรับตัวรับกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น ซึ่งมักสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงและโลหะมีค่า
ความแตกต่างของผลประกอบการชี้ให้เห็นว่าแต่ละภาคธุรกิจเผชิญสถานการณ์ต่างกัน โดยบริษัทหน่วยความจำและสุราได้รับประโยชน์จากราคาและอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง ขณะที่ผู้ผลิตรถยนต์และบริษัทพลังงานแสงอาทิตย์เผชิญสภาวะที่ยากลำบากกว่า การปรับขึ้นราคาของผู้ผลิตวัสดุ PCB รายใหญ่อาจบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านต้นทุนที่กำลังส่งผ่านห่วงโซ่อุปทาน
ข้อเท็จจริงสำคัญ
มาตรการนโยบายอสังหาริมทรัพย์ชุดนี้มาจากกระทรวงการเคหะ ธนาคารกลาง หน่วยงานกำกับดูแลภาคการเงิน และหน่วยงานกำกับหลักทรัพย์ โดยมุ่งเป้าไปที่การขาย สินเชื่อของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และการระดมทุนในตลาดทุน
ประธานเฟด Warsh กล่าวว่าภารกิจหลักของเฟดยังคงเป็นเสถียรภาพด้านราคา และเปิดทางไว้สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงหลายเดือนข้างหน้า
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดตลาดลดลงในวันที่ 28 สิงหาคม โดยดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียร่วงลงกว่า 3% Marvell ร่วงลงมากกว่า 10% และราคาทองคำและเงินในตลาดโลกร่วงลงอย่างหนัก
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
รายละเอียดการบังคับใช้มาตรการอสังหาริมทรัพย์ชุดนี้จะถูกจับตาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะว่ากฎการระดมทุนใหม่จะส่งผลต่อการเข้าถึงตลาดหุ้น ตราสารหนี้ ABS และ REITs ของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์อย่างไร
สัญญาณเพิ่มเติมจากเฟดเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยหลังคำกล่าวของ Warsh ที่ Jackson Hole รวมถึงปฏิกิริยาของตลาดโลกในตลาดหุ้นและโลหะมีค่า
แนวโน้มผลประกอบการของบริษัทต่างๆ ในแต่ละภาคธุรกิจ รวมถึงว่าอุปสงค์และการปรับขึ้นราคาของหน่วยความจำที่แข็งแกร่งจะดำเนินต่อไปหรือไม่ และความอ่อนแอในหุ้นกลุ่มรถยนต์และพลังงานแสงอาทิตย์จะลึกลงหรือไม่