เกิดอะไรขึ้น
ตลาดพันธบัตรทั่วโลกกำลังเผชิญแรงกดดันจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น รวมถึงระดับหนี้ เงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงในประเทศเศรษฐกิจหลัก ส่งผลให้เกิดการปรับฐานอย่างรุนแรงและการเทขายพันธบัตรรัฐบาล
ในทางตรงกันข้าม พันธบัตรรัฐบาลจีนกลับเคลื่อนไหวได้อย่างมั่นคง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีลดลงจาก 1.9% ในช่วงต้นปี มาอยู่ที่ 1.68% เมื่อเร็ว ๆ นี้
นักลงทุนต่างชาติเพิ่มการถือครองพันธบัตรจีนต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม โดยสถาบันต่างประเทศถือครองพันธบัตรมูลค่า 2.02 ล้านล้านหยวน ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม และการออกพันธบัตรนอกประเทศ (offshore) ที่ฮ่องกงเมื่อเร็ว ๆ นี้ก็ได้รับความต้องการสูง โดยมียอดจองเกินกว่าที่เสนอขายถึง 4.67 เท่า
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญ
ความแตกต่างที่เกิดขึ้นนี้สะท้อนให้เห็นถึงพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาคที่มั่นคงของจีน ทั้งอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับปานกลางและแนวโน้มเศรษฐกิจระยะยาวที่เป็นบวก ซึ่งทำให้พันธบัตรจีนกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความผันผวนของตลาดโลก
นโยบายการเงินที่ยึด 'จุดยืนของตนเองเป็นหลัก' ของจีน ควบคู่ไปกับการควบคุมเศรษฐกิจมหภาคอย่างเป็นระบบ ทั้งนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายในระดับที่เหมาะสมและนโยบายการคลังเชิงรุก ช่วยรักษาเสถียรภาพของความคาดหวังในตลาดและลดความผันผวนในระยะสั้น
การเปิดตลาดอย่างต่อเนื่องและการปรับปรุงกลไกต่าง ๆ ให้ดีขึ้น เช่น การออกพันธบัตรนอกประเทศอย่างสม่ำเสมอ และการยกระดับระบบการซื้อขายและการชำระราคา ล้วนช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดของพันธบัตรจีนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยระดับโลก
ข้อเท็จจริงสำคัญ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนอายุ 10 ปีลดลงจาก 1.9% เหลือ 1.68% นับตั้งแต่ต้นปี
สถาบันต่างประเทศถือครองพันธบัตรรัฐบาลจีนมูลค่า 2.02 ล้านล้านหยวน ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม โดยเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม
พันธบัตรนอกประเทศมูลค่า 15,000 ล้านหยวนที่กระทรวงการคลังจีนออกที่ฮ่องกงในช่วงต้นเดือนสิงหาคม มียอดจองเกินกว่าที่เสนอขาย 4.67 เท่า
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
จับตาดูว่าความผันผวนในตลาดพันธบัตรโลกจะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ และพันธบัตรจีนจะยังคงดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศได้ต่อเนื่องหรือไม่
ติดตามมาตรการเชิงนโยบายเพิ่มเติมจากทางการจีนที่มุ่งรักษาเสถียรภาพของตลาดพันธบัตรและเดินหน้าเปิดตลาดให้ลึกยิ่งขึ้น
สังเกตพัฒนาการของความต้องการลงทุนทั่วโลกที่มุ่งเน้นความปลอดภัยและเสถียรภาพ ซึ่งอาจช่วยเสริมบทบาทของพันธบัตรจีนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยระดับโลก