เกิดอะไรขึ้น
Yadea Group Holdings ประกาศว่าบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดทางอ้อมของตน คือ Wuxi Yadea Consulting ได้ลงนามข้อตกลงกับ Zhu Chaofeng ผู้ขายซึ่งเป็นบุคคลภายนอกอิสระ เพื่อเข้าซื้อหุ้น 100% ของ Jinjian Technology Group ด้วยเงินสดมูลค่า 1.02 พันล้านหยวน หากดีลนี้เสร็จสมบูรณ์ Jinjian จะกลายเป็นบริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดทางอ้อมของ Yadea และผลประกอบการทางการเงินของบริษัทจะถูกนำมารวมในงบการเงินของ Yadea
Jinjian เป็นผู้ผลิตจักรยานไฟฟ้าที่มีฐานอยู่ในเมือง Wuxi ก่อตั้งโดย Zhu ในปี 2012 มีชื่อเสียงจากรุ่นที่คุ้มค่าคุ้มราคาอย่างซีรีส์ Jingang, Fengshen และ Kuaishan ซึ่งทำให้ได้รับฉายาว่า 'รถเทพเดลิเวอรี' โดยบริษัทอยู่ในอันดับที่ 6 ของยอดขายจักรยานไฟฟ้าในประเทศจีนปี 2025 ด้วยส่วนแบ่งตลาด 4.8% เพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ และมียอดขายกว่า 3 ล้านคันในปี 2025 พร้อมตั้งเป้ายอดขาย 4 ล้านคันในปี 2026
ดีลนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ผลประกอบการครึ่งปีแรกของปี 2026 ของ Yadea แสดงให้เห็นว่ารายได้ลดลง 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อยู่ที่ 18.236 พันล้านหยวน ขณะที่กำไรสุทธิลดลง 27.2% อยู่ที่ 1.201 พันล้านหยวน โดยบริษัทระบุว่าสาเหตุมาจากการเปลี่ยนผ่านสู่มาตรฐานแห่งชาติใหม่อย่างเต็มรูปแบบ และการเปลี่ยนแปลงความต้องการของผู้บริโภคที่หันไปหาสกู๊ตเตอร์ไฟฟ้ามากขึ้น
เหตุใดเรื่องนี้จึงสำคัญ
นักวิเคราะห์มองว่าการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้เป็นก้าวเชิงกลยุทธ์เพื่อเสริมความแข็งแกร่งของ Yadea ในตลาดระดับรองและกลุ่มลูกค้าเชิงพาณิชย์ Jiang Han นักวิจัยจาก Pan Gu Think Tank กล่าวว่าธุรกรรมนี้อาจจุดชนวนให้เกิดคลื่นการควบรวมกิจการครั้งใหญ่ในอุตสาหกรรม โดยให้เหตุผลว่าในตลาดที่มีความกระจุกตัวสูงในหมู่ผู้เล่นสิบอันดับแรก การควบรวมกิจการมีประสิทธิภาพมากกว่าการขยายตัวภายในองค์กรมาก
เครือข่ายช่องทางจำหน่ายของ Jinjian ครอบคลุมกว่า 30 มณฑลและตัวแทนจำหน่ายกว่า 4,000 รายนับถึงเดือนตุลาคม 2023 และการที่บริษัทเน้นรุ่นราคาประหยัดและทนทานก็สอดคล้องกับความต้องการเปลี่ยนรถบ่อยครั้งของไรเดอร์เดลิเวอรี ทาง Yadea เองก็ระบุว่าการซื้อกิจการครั้งนี้เป็นกุญแจสำคัญในการขยายฐานธุรกิจรถสองล้อไฟฟ้าและบริการเดลิเวอรีเชิงพาณิชย์
ดีลนี้จะเปลี่ยนแปลงพลวัตการแข่งขันในตลาด โดยส่วนแบ่งตลาดรวมกันของ Yadea และ Jinjian ในปี 2025 อยู่ที่ 30.3% นำหน้าคู่แข่งอย่าง Aima และ Tailg อย่างมาก ขณะที่อุตสาหกรรมโดยรวมมียอดขายในประเทศหดตัวลง 12.6% ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2026 ผู้เล่นรายเล็กอาจเผชิญแรงกดดันให้ต้องถอนตัวหรือถูกควบรวม เนื่องจากต้นทุนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สูงขึ้นและความกระจุกตัวของตลาดที่เพิ่มขึ้น
ข้อเท็จจริงสำคัญ
บริษัทย่อยที่ถือหุ้นทั้งหมดทางอ้อมของ Yadea ตกลงซื้อหุ้น 100% ของ Jinjian จาก Zhu Chaofeng ด้วยเงินสดมูลค่า 1.02 พันล้านหยวน
Jinjian ครองส่วนแบ่งตลาดจักรยานไฟฟ้าในประเทศจีนปี 2025 อยู่ที่ 4.8% อยู่ในอันดับที่ 6 ขณะที่ Yadea ครองส่วนแบ่งอยู่ที่ 25.5%
รายได้ครึ่งปีแรกของปี 2026 ของ Yadea อยู่ที่ 18.236 พันล้านหยวน ลดลง 5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.201 พันล้านหยวน ลดลง 27.2%
Jinjian มียอดขายกว่า 3 ล้านคันในปี 2025 และตั้งเป้ายอดขาย 4 ล้านคันในปี 2026
กำไรสุทธิก่อนหักภาษีของ Jinjian ในปี 2025 อยู่ที่ 139 ล้านหยวน ตามข้อมูลของ Kaiyuan Securities
สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป
ความราบรื่นในการที่ Yadea จะผนวกรวมช่องทางจำหน่ายระดับรองและกลุ่มธุรกิจที่เน้นการเดลิเวอรีของ Jinjian เข้าด้วยกัน ท่ามกลางแรงกดดันด้านอัตรากำไรของ Yadea เองและเงื่อนไขผลประกอบการที่มีรายงานว่าแนบมากับดีลนี้
การเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จะกลายเป็นตัวเร่งให้เกิดการควบรวมกิจการในอุตสาหกรรมเร็วขึ้นหรือไม่ ตามที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าผู้ผลิตจักรยานไฟฟ้าขนาดกลางและขนาดเล็กจะถูกบีบให้อยู่ระหว่างต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สูงขึ้นและการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากผู้เล่นรายใหญ่
ปฏิกิริยาของตลาดต่อแนวโน้มความกระจุกตัว โดยงานวิจัยประเมินว่าส่วนแบ่งตลาดรวมของผู้ผลิตจักรยานไฟฟ้ารายใหญ่ 5 อันดับแรกอาจเพิ่มขึ้นจากประมาณ 70% ในปี 2025 เป็น 80% ในปี 2028 ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางการลงทุนและพลวัตด้านราคาต่อไปในอนาคต