发生了什么
博时基金基金经理王冠桥指出，当前市场分化明显，科技股高波动，价值股反弹回调，投资者难以通过押注单一方向获利。
王冠桥管理博时裕益基金期间，曾两次逆势操作：2024年上半年降低权益仓位，2026年二季度降低科技股仓位，转向价值品种。
他认为，AI板块可能进入波动率放大阶段，而高现金流、低估值资产如保险、建材、化工、有色等，股息率在4%到5%之间，配置价值凸显。
为什么重要
王冠桥的观点提示投资者，在AI行情过热时需警惕估值收缩风险，而现金流资产可能被市场低估，提供安全边际。
他提出的“中国制造业出海”和“高现金流低估值资产”两条主线，为投资者提供了在波动市场中的配置思路。
关键事实
王冠桥有14年研究经验，管理博时裕益三年，选股胜率维持在55%—60%。
他偏好以合理价格买入低估公司，预留30%安全边际，追求三年一倍成长空间。
他管理的组合平均市盈率为15—20倍，重仓股15—20只。
他认为A股对现金流类资产定价不充分，高股息公司估值中枢应提升。
接下来看什么
关注AI板块波动率变化，以及国产算力和AI应用领域的创新机会。
留意高现金流、低估值资产如保险、建材、化工、有色的表现，以及中国制造业出海相关公司的估值修复。