全球债市动荡，新兴市场债券因通胀受控和财政稳健而受青睐。
随着主要经济体政府债券市场陷入动荡，摩根资产管理、贝莱德等机构旗下基金在新兴市场发现投资机会。
能源价格上涨引发通胀和财政担忧，导致市场预期利率将维持高位，美国、日本等市场的政府债券价格下跌。
许多发展中国家因通胀相对受控、货币政策已具限制性、财政状况稳健，避免了类似冲击。
新兴市场债券提供较高实际利率和稳健财政，既带来收益，又成为对冲全球主要债市波动的工具。
全球债券抛售潮反而增强了新兴市场资产的吸引力，起到收益来源多元化的作用。
摩根资产管理新兴市场债务首席投资官Pierre-Yves Bareau表示，近期全球债券抛售潮让新兴市场更具吸引力。
Manulife Investment Management的新兴市场债务投资组合经理Elina Theodorakopoulou认为，近期债市抛售为全球新兴市场债券带来相对投资机会。
关注新兴市场债券能否持续展现韧性，以及全球利率走势对资金流向的影响。
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前のメルマガにも書いたが、銅価格は今年すでに過去最高値を更新している。ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は1トン＝1万4,300ドルを突破し、年初来で約15％上昇、過去1年間では45％を超える上昇となっている。 背景にあるのは、世界的な電力網整備、EV、再生可能エネルギー、そしてAIデータセンターによる巨大な銅需要だ。 S&P Globalの推計では、世界の銅需要は昨年の約2,800万トンから、2040年には約4,200万トンまで増加する見通しで、増加率は約50％に達する。 一方で、銅鉱山の開発には長い時間がかかり、供給能力の拡大も限られている。そのため、2040年には最大で約1,000万トンもの供給不足が発生する可能性がある。 つまり銅は、従来の単なる工業用金属から、AI時代に欠かせない「物理インフラ資産」へと変わりつつある。 投資方法も、銅そのものを直接買うだけではない。 例えば、銅先物に連動するCPERのようなファンドは今年すでに約14％上昇している。ただし、先物型ETFにはロールオーバーコストの影響がある。 一方、銅鉱山株や銅鉱山ETFは、銅価格が上昇した際に利益が大きく拡大する可能性がある。Global X Copper Miners ETFは今年約35％上昇しているが、その分、鉱山事故、政治リスク、採掘コスト上昇などのリスクも抱えている。 もう一つ、比較的安定した投資ルートとして考えられるのが、データセンターや電力網のアップグレードに関わる企業だ。 例えば、電力設備、冷却システム、送配電設備、電力インフラ関連企業などである。 本当に重要な投資テーマは、「銅価格がこれからも一直線に上がり続けるか」ということではない。 今後10年以上にわたり、世界的な電化とAIインフラ建設によって生まれる銅の構造的需要が、これまで市場が想定していた以上に大きくなる可能性があるという点だ
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