麦格理称中国AI公司Z.ai和MiniMax或因算力成本高企，亏损或持续至2030年。
麦格理集团亚洲互联网与软件研究主管 Ellie Jiang 表示，中国人工智能公司 Z.ai 和 MiniMax 即使收入激增，也可能在 2030 年前持续亏损。
她指出，训练和运行前沿AI模型所需的计算成本是导致亏损的主要原因之一。
Jiang 在周二接受《南华早报》采访时提到，中国的算力紧张程度是其他地区的两到三倍。
这一预测凸显了中国AI公司在技术前沿竞争所面临的巨大财务压力，可能影响其长期生存能力。
算力成本的高企不仅影响个别公司，也可能制约整个中国AI行业的发展速度。
Z.ai 和 MiniMax 可能直到2030年仍无法盈利。
亏损原因包括训练和运行前沿AI模型所需的计算成本。
中国的算力紧张程度是其他地区的两到三倍。
关注Z.ai和MiniMax未来几年的收入增长与亏损收窄情况。
留意中国算力基础设施的改善是否有助于降低AI公司的运营成本。
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前のメルマガにも書いたが、銅価格は今年すでに過去最高値を更新している。ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は1トン＝1万4,300ドルを突破し、年初来で約15％上昇、過去1年間では45％を超える上昇となっている。 背景にあるのは、世界的な電力網整備、EV、再生可能エネルギー、そしてAIデータセンターによる巨大な銅需要だ。 S&P Globalの推計では、世界の銅需要は昨年の約2,800万トンから、2040年には約4,200万トンまで増加する見通しで、増加率は約50％に達する。 一方で、銅鉱山の開発には長い時間がかかり、供給能力の拡大も限られている。そのため、2040年には最大で約1,000万トンもの供給不足が発生する可能性がある。 つまり銅は、従来の単なる工業用金属から、AI時代に欠かせない「物理インフラ資産」へと変わりつつある。 投資方法も、銅そのものを直接買うだけではない。 例えば、銅先物に連動するCPERのようなファンドは今年すでに約14％上昇している。ただし、先物型ETFにはロールオーバーコストの影響がある。 一方、銅鉱山株や銅鉱山ETFは、銅価格が上昇した際に利益が大きく拡大する可能性がある。Global X Copper Miners ETFは今年約35％上昇しているが、その分、鉱山事故、政治リスク、採掘コスト上昇などのリスクも抱えている。 もう一つ、比較的安定した投資ルートとして考えられるのが、データセンターや電力網のアップグレードに関わる企業だ。 例えば、電力設備、冷却システム、送配電設備、電力インフラ関連企業などである。 本当に重要な投資テーマは、「銅価格がこれからも一直線に上がり続けるか」ということではない。 今後10年以上にわたり、世界的な電化とAIインフラ建設によって生まれる銅の構造的需要が、これまで市場が想定していた以上に大きくなる可能性があるという点だ
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