中金9月行业配置建议：聚焦科技分化与供需改善领域，关注结构性机会。
中金公司在9月行业配置研报中提出，当前应把握景气线索下的结构性机会。
研报指出，科技成长板块后市可能分化，需精挑细选；AI基础设施相关环节如光通信、PCB等，高景气状态今年确定性较强，超跌后有望反弹。
同时建议关注业绩向好及供需格局改善的领域，如工程机械、电网设备、石化化工等。
该建议为投资者在9月提供了配置思路，强调在整体景气度分化背景下，需结合行业自身景气趋势和估值水平进行筛选。
对AI基础设施等确定性较强的环节给予关注，同时提示半导体、算力等领域需匹配基本面与估值，反映市场对科技板块的谨慎态度。
中金公司发布9月行业配置研报。
AI基础设施相关环节（光通信、PCB等）高景气确定性较强，超跌后有望反弹。
半导体及算力领域需关注基本面与估值匹配；创新药进入临床数据验证阶段。
研报关注工程机械、电网设备、石化化工等业绩向好及供需格局改善领域。
科技成长板块内部分化走势，以及AI基础设施相关环节能否出现超跌反弹。
工程机械、电网设备、石化化工等行业的业绩表现和供需改善持续性。
纯内需行业基本面回升的进展，因其回升速度相对偏缓。
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很有意思。昨天去了三场活动。 一场是王祖贤的分享，讲角色转变、养生和创业。 一场是每个人都可以vibe coding五分钟，把手搓的项目拿出来，不管成不成熟，先听听大家的想法。 一场是医疗协会的活动，我作为讲师，给在美国行医多年的人，讲茶道里的哲学和科学。 三场都是近百人。最小的8岁，最大的93岁。 这里最吸引我的地方大概是： 不管多大，都在学习； 不管多新的项目，都可以拿来讲； 不管多大的光环，在这里，都可以从零开始。 感谢朋友们的邀请，看见真实的硅谷。@hongshuli365 @yanliudreamer
前のメルマガにも書いたが、銅価格は今年すでに過去最高値を更新している。ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は1トン＝1万4,300ドルを突破し、年初来で約15％上昇、過去1年間では45％を超える上昇となっている。 背景にあるのは、世界的な電力網整備、EV、再生可能エネルギー、そしてAIデータセンターによる巨大な銅需要だ。 S&P Globalの推計では、世界の銅需要は昨年の約2,800万トンから、2040年には約4,200万トンまで増加する見通しで、増加率は約50％に達する。 一方で、銅鉱山の開発には長い時間がかかり、供給能力の拡大も限られている。そのため、2040年には最大で約1,000万トンもの供給不足が発生する可能性がある。 つまり銅は、従来の単なる工業用金属から、AI時代に欠かせない「物理インフラ資産」へと変わりつつある。 投資方法も、銅そのものを直接買うだけではない。 例えば、銅先物に連動するCPERのようなファンドは今年すでに約14％上昇している。ただし、先物型ETFにはロールオーバーコストの影響がある。 一方、銅鉱山株や銅鉱山ETFは、銅価格が上昇した際に利益が大きく拡大する可能性がある。Global X Copper Miners ETFは今年約35％上昇しているが、その分、鉱山事故、政治リスク、採掘コスト上昇などのリスクも抱えている。 もう一つ、比較的安定した投資ルートとして考えられるのが、データセンターや電力網のアップグレードに関わる企業だ。 例えば、電力設備、冷却システム、送配電設備、電力インフラ関連企業などである。 本当に重要な投資テーマは、「銅価格がこれからも一直線に上がり続けるか」ということではない。 今後10年以上にわたり、世界的な電化とAIインフラ建設によって生まれる銅の構造的需要が、これまで市場が想定していた以上に大きくなる可能性があるという点だ
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