2026年半年报显示AI算力硬件表现亮眼，但PCB产业链紧缺正推动产业链上游材料的升级。
2026年半年报显示AI算力硬件取得优异表现，但产业链上游材料紧缺成为新瓶颈。
PCB作为AI服务器的核心基础，其价值显著提升，龙头企业利润大幅增长。
高端PCB产能利用率高，订单持续增长，价格上涨明显，供给端发生深刻变化。
PCB紧缺反映出上游高端材料的短缺，影响AI硬件的供应链稳定性。
高端材料的需求激增推动相关产业升级，但也存在价格战和产能过剩的风险。
企业在高端产能和材料垂直整合方面的布局，将决定其在行业中的竞争优势。
2026年上半年PCB龙头企业利润同比增长超70%。
高端PCB产品收入和毛利率大幅提升。
全球AI服务器专用HVLP铜箔需求预计2026年达2.4万吨，同比增加260%。
关注上游高端材料的产能释放和价格变化，以及行业是否能实现平衡。
观察企业在高端产能布局和材料垂直整合方面的战略调整。
AI硬件出货增长放缓是否会引发产业链价格战和产能调整。
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前のメルマガにも書いたが、銅価格は今年すでに過去最高値を更新している。ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は1トン＝1万4,300ドルを突破し、年初来で約15％上昇、過去1年間では45％を超える上昇となっている。 背景にあるのは、世界的な電力網整備、EV、再生可能エネルギー、そしてAIデータセンターによる巨大な銅需要だ。 S&P Globalの推計では、世界の銅需要は昨年の約2,800万トンから、2040年には約4,200万トンまで増加する見通しで、増加率は約50％に達する。 一方で、銅鉱山の開発には長い時間がかかり、供給能力の拡大も限られている。そのため、2040年には最大で約1,000万トンもの供給不足が発生する可能性がある。 つまり銅は、従来の単なる工業用金属から、AI時代に欠かせない「物理インフラ資産」へと変わりつつある。 投資方法も、銅そのものを直接買うだけではない。 例えば、銅先物に連動するCPERのようなファンドは今年すでに約14％上昇している。ただし、先物型ETFにはロールオーバーコストの影響がある。 一方、銅鉱山株や銅鉱山ETFは、銅価格が上昇した際に利益が大きく拡大する可能性がある。Global X Copper Miners ETFは今年約35％上昇しているが、その分、鉱山事故、政治リスク、採掘コスト上昇などのリスクも抱えている。 もう一つ、比較的安定した投資ルートとして考えられるのが、データセンターや電力網のアップグレードに関わる企業だ。 例えば、電力設備、冷却システム、送配電設備、電力インフラ関連企業などである。 本当に重要な投資テーマは、「銅価格がこれからも一直線に上がり続けるか」ということではない。 今後10年以上にわたり、世界的な電化とAIインフラ建設によって生まれる銅の構造的需要が、これまで市場が想定していた以上に大きくなる可能性があるという点だ
很有意思。昨天去了三场活动。 一场是王祖贤的分享，讲角色转变、养生和创业。 一场是每个人都可以vibe coding五分钟，把手搓的项目拿出来，不管成不成熟，先听听大家的想法。 一场是医疗协会的活动，我作为讲师，给在美国行医多年的人，讲茶道里的哲学和科学。 三场都是近百人。最小的8岁，最大的93岁。 这里最吸引我的地方大概是： 不管多大，都在学习； 不管多新的项目，都可以拿来讲； 不管多大的光环，在这里，都可以从零开始。 感谢朋友们的邀请，看见真实的硅谷。@hongshuli365 @yanliudreamer
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