发生了什么
今年以来港股IPO市场表现火热。Choice数据显示，截至9月15日，港股市场已有108只新股挂牌交易，募资总额为3641.76亿港元，规模居全球交易所前列。相比2025年同期，新股上市数量同比增加60%，募资总额同比增加161.38%。
在上述新股中，有34家A股上市公司完成在港交所的H股上市，占比超三成，合计首发募资总额超2400亿港元，占比超六成。中际旭创、立讯精密、胜宏科技位居首发募资额前三，其中中际旭创的募资总额刷新了港股近七年的募资纪录。
港股IPO市场活跃还体现在排队企业数量上。截至9月15日，剔除失效、撤回、被拒绝和被发回的拟上市公司后，港交所排队中的拟上市公司共计382家，其中105家已在A股上市，包括东山精密、天孚通信、沪电股份、源杰科技等。
为什么重要
南开大学金融学教授田利辉认为，这一轮繁荣的本质是制度供给、产业转型与资本改道三股结构性力量的交汇。港交所相关改革释放了制度红利，硬科技企业密集登陆改写了港股的产业气质。
安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，储备队列中出现不少A股上市公司谋划赴港上市，是本轮IPO回暖中值得关注的结构性特征，反映出内地大型企业资本战略更加多元化，更加重视全球化资本布局。
在IPO火热的同时，港股二级市场表现相对低迷，出现“一二级背离”现象。汤哲辉认为，IPO活跃本身是市场有活力的标志，短期会带来供给端压力，但中长期看，优质企业登陆港股将优化上市公司产业结构，利好港股长期基本面。
关键事实
截至9月15日，今年以来港股市场已有108只新股成功挂牌交易，募资总额为3641.76亿港元。
相比2025年同期，新股上市数量同比增加60%，募资总额同比增加161.38%。
34家A股上市公司成功完成在港交所的H股上市，合计首发募资总额超2400亿港元。
港交所排队中的拟上市公司共计382家，其中105家已在A股上市。
108只新股上市首日平均涨幅为53.86%，22只新股上市首日破发，破发率为20.37%。
接下来看什么
机构人士认为港股IPO热度将持续。汤哲辉表示，后续港股IPO市场整体有望保持较为活跃的态势，原因包括优质上市主体供给充足、互联互通机制不断深化以及上市配套机制持续优化。
中信证券海外策略首席分析师徐广鸿表示，在庞大的IPO排队企业数量与持续新增递表数量共同支撑下，预计2026年港股IPO市场将延续高景气度。
田利辉提醒，繁荣之下须保持清醒，“闭眼打新”逻辑已然失效，后市将从“谁能上市”转向“谁能在上市后持续获得流动性溢价”，分化将显著加剧。
