全球债市动荡，中国国债因稳健基本面与开放机制逆势走强。
全球金融市场持续承压，地缘冲突、油价震荡及高债务、高通脹、高利率问题交织，导致多国主权债券遭抛售，美欧长端国债收益率走高。
中国国债走出独立行情，10年期国债收益率从年初的1.9%降至1.68%，境外机构持有规模达2.02万亿元，连续三个月增持。
8月初财政部在港发行150亿元离岸人民币国债，认购倍数达4.67倍，显示国际资本高度认可。
中国国债的稳健表现并非短期刺激，而是经济平稳运行与治理体系成熟的体现，凸显其全球安全资产价值。
在全球投资逻辑重构中，资产安全性与稳定性权重上升，中国国债为投资者提供了稀缺的避险选择。
10年期国债收益率从年初的1.9%下行至1.68%。
截至7月末，境外机构持有中国国债2.02万亿元，连续三个月增持。
8月初离岸人民币国债发行认购倍数达4.67倍。
人民币国际化与债券市场开放深化能否持续吸引外资。
全球市场波动下，中国国债能否维持独立稳健走势。
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前のメルマガにも書いたが、銅価格は今年すでに過去最高値を更新している。ロンドン金属取引所（LME）の銅価格は1トン＝1万4,300ドルを突破し、年初来で約15％上昇、過去1年間では45％を超える上昇となっている。 背景にあるのは、世界的な電力網整備、EV、再生可能エネルギー、そしてAIデータセンターによる巨大な銅需要だ。 S&P Globalの推計では、世界の銅需要は昨年の約2,800万トンから、2040年には約4,200万トンまで増加する見通しで、増加率は約50％に達する。 一方で、銅鉱山の開発には長い時間がかかり、供給能力の拡大も限られている。そのため、2040年には最大で約1,000万トンもの供給不足が発生する可能性がある。 つまり銅は、従来の単なる工業用金属から、AI時代に欠かせない「物理インフラ資産」へと変わりつつある。 投資方法も、銅そのものを直接買うだけではない。 例えば、銅先物に連動するCPERのようなファンドは今年すでに約14％上昇している。ただし、先物型ETFにはロールオーバーコストの影響がある。 一方、銅鉱山株や銅鉱山ETFは、銅価格が上昇した際に利益が大きく拡大する可能性がある。Global X Copper Miners ETFは今年約35％上昇しているが、その分、鉱山事故、政治リスク、採掘コスト上昇などのリスクも抱えている。 もう一つ、比較的安定した投資ルートとして考えられるのが、データセンターや電力網のアップグレードに関わる企業だ。 例えば、電力設備、冷却システム、送配電設備、電力インフラ関連企業などである。 本当に重要な投資テーマは、「銅価格がこれからも一直線に上がり続けるか」ということではない。 今後10年以上にわたり、世界的な電化とAIインフラ建設によって生まれる銅の構造的需要が、これまで市場が想定していた以上に大きくなる可能性があるという点だ
很有意思。昨天去了三场活动。 一场是王祖贤的分享，讲角色转变、养生和创业。 一场是每个人都可以vibe coding五分钟，把手搓的项目拿出来，不管成不成熟，先听听大家的想法。 一场是医疗协会的活动，我作为讲师，给在美国行医多年的人，讲茶道里的哲学和科学。 三场都是近百人。最小的8岁，最大的93岁。 这里最吸引我的地方大概是： 不管多大，都在学习； 不管多新的项目，都可以拿来讲； 不管多大的光环，在这里，都可以从零开始。 感谢朋友们的邀请，看见真实的硅谷。@hongshuli365 @yanliudreamer
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