发生了什么
粤港湾智算发布的2026年中期业绩显示，公司上半年实现营业收入约25.6亿元，同比增幅约1020.9%；期内利润约2.81亿元，相当于去年全年净利润约0.56亿元的5倍。公司表示，这一增长并非来自非经常性损益，而是核心AI业务的高毛利贡献。
从收入结构看，AI业务贡献收入占比达93.1%，其中AI算力技术服务收入约15.2亿元，毛利率为35.5%。公司称已从传统的机柜租赁模式，转向更高附加值的算力调度与技术服务，并明确将自己定位为大型AI智算技术服务商和生态构建平台。
截至公告日，公司在手意向订单总额超370亿元，已交付并稳定计费规模超200亿元，客户涵盖运营商、互联网大厂、硬科技公司等超过200家企业级客户。技术方面，公司自研“量子湃”算力调度平台，报告期内研发投入约2400万元，而去年同期为零。
为什么重要
这份成绩单展示了一种可能性：重资产智算中心并非只能靠机柜租金缓慢回本，而是可以通过算力调度与技术服务实现高毛利变现。公司称35.5%的毛利率在重资产IDC行业中属于极高水平，这背后是从“卖机柜”到“卖Token”的商业模式升级。
更值得关注的是，公司提出的“按Token计费”以及向模型即服务（MaaS）升级的方向，瞄准的是让算力“好用”且“用得起”的产业链环节。如果这一模式持续跑通，算力基础设施将从单纯的硬件供给，演变为标准化、可计费、可调度的平台型服务，这或许是中国AI基建从粗放建设走向精细化运营的一个缩影。
关键事实
2026年上半年营业收入约25.6亿元，同比增长约1020.9%。
期内利润约2.81亿元，约为去年全年净利润（约0.56亿元）的5倍。
AI业务收入占比93.1%，其中AI算力技术服务收入约15.2亿元，毛利率35.5%。
在手意向订单总额超370亿元，已交付稳定计费规模超200亿元，企业级客户超200家。
自研“量子湃”算力调度平台，研发投入约2400万元，去年同期为零；已运营FP16稠密算力规模超5万PFLOPS的旗舰级集群。
接下来看什么
公司能否如期推进“十万卡级”超大算力集群的建设与运维，将直接决定其算力规模天花板和单位成本优势能否真正兑现。
海外地缘政治对高端GPU供应链的影响，以及AI技术路线的快速迭代，仍可能对算力利用率和“Token工厂”模式带来不确定性。
“算力出海”方面，公司在东南亚、东北亚的布局进展，以及后续能否进入港股通并进一步打开国际资本通道，值得持续跟踪。