发生了什么
三力士发布的2026年半年报显示，上半年实现营业收入5.29亿元，同比增长20.04%。作为基本盘的橡胶V带贡献收入3.62亿元，同比增长12.95%；'其他'业务收入同比增长38.96%，占总营收比重由27.27%升至31.56%，增速明显快于主业。
利润端承受成本压力：营业成本同比增长37.01%，快于收入增长，主要受原材料价格上涨和固定资产折旧增加影响，汇率波动也推高了财务费用。橡胶V带毛利率降至15.75%，同比下降11.21个百分点。公司此前在投资者调研中解释，天台项目新产能尚处爬坡期，新增折旧增加，效率释放仍需时间。
新变量来自动力冲浪板。2024年收购MSR公司后，三力士获得JETSURF品牌及微型动力系统技术。今年上半年，负责国产化制造与商业运营的浙江引捷动力实现营业收入5079.05万元；JETSURF国产化产线建设、产品验证和产能提升持续推进，商业化已覆盖整机及配件销售、培训、学院渠道、赛事合作与售后服务。
为什么重要
JETSURF已获得充分的赛事背书：2025年成都世运会首次将动力冲浪板列为正式比赛项目，参赛器材全部为JETSURF；进入2026年，UIM MotoSurf赛事部分封闭制造商类别只接受其指定型号，它也成为2026 MOTOSURF GP大奖赛唯一指定器材品牌。但三力士要做的显然不只是把一块板变成国产制造——4月在绍兴集中签约的18家JETSURF ACADEMY学院、5月落地的机械师培训营，以及覆盖国产传承系列RACE SL、TITANIUM SL的售后培训，都在指向一套完整的体验、销售与售后体系。海外品牌Fliteboard的路径也印证了这一点。
冲浪板或许只是入口，更深的价值在微型动力系统。JETSURF多款燃油动力冲浪板搭载MSR开发的100cc二冲程DFI发动机，而MSR的研发早已延伸至航空动力领域，曾与LIAZ合作开发无人救援直升机发动机，并有过面向25至150公斤级UAV的二冲程四缸Boxer发动机项目。三力士围绕引捷动力规划了覆盖燃油、电动及混合动力装置的微型动力单元国产化产线和研发中心，将水上运动、低空经济列为潜在应用方向。这意味着，一块经过赛事验证的冲浪板，可能为一家传统橡胶制品企业打开通往更广动力应用场景的大门。
关键事实
三力士2026年上半年营收5.29亿元，同比增长20.04%；橡胶V带收入3.62亿元，同比增长12.95%；'其他'业务收入同比增长38.96%，营收占比从27.27%升至31.56%。
营业成本同比增长37.01%，主因原材料价格上涨和固定资产折旧增加；橡胶V带毛利率降至15.75%，同比下降11.21个百分点。
浙江引捷动力上半年实现营业收入5079.05万元，净利润仍为负；JETSURF是2025年成都世运会动力冲浪板比赛器材，4月18家JETSURF ACADEMY学院在绍兴签约，5月开设机械师培训营，培训涉及国产传承系列RACE SL、TITANIUM SL。
接下来看什么
JETSURF国产化能否从产能爬坡走向规模放量。引捷动力上半年收入已达5000万元级，但尚未盈利，新业务仍处市场培育期；后续收入增速、毛利率以及亏损能否收窄，将是检验国产化成效的直接指标。
微型动力系统能否在冲浪板之外找到新场景。MSR在航空动力和无人机发动机领域已有积累，三力士也将低空经济列为潜在方向，但从规划到落地，还需要等待新的产品、客户或项目验证。